중포증권은 증권선물위원회가 발표한 ‘자본시장의 부동산 발전 신모델 구축 지원에 관한 의견’을 통해 부동산 기업의 자금 조달 체계가 기존 신용 중심에서 프로젝트 중심으로 전환됨에 따라 증권사(IB), 자산관리(AM), 자산운용 부문에서 새로운 성장 공간이 열릴 것으로 전망했다.
이번 정책은 상장 부동산 기업의 증자 및 인수합병 지원, 프로젝트형 회사채·CMBS·부동산 ABS 발행, 임대주택 등 리츠(REITs) 발행 및 확장, 부동산 사모투자펀드 확대 등 5대 자금 조달 채널을 개방하는 내용을 골자로 한다.
이로 인해 증권사들은 부동산 관련 IB 사업의 확충을 기대할 수 있게 됐다.
프로젝트 중심의 리스크 평가 체계가 정착함에 따라 리스크 관리 역량과 풍부한 프로젝트 심사 경험을 갖춘 대형 증권사로 사업 기회가 집약될 전망이다.
또한 리츠(REITs) 및 사모 자산관리 부문의 수익성이 확장될 것으로 보인다.
임대주택, 도시 재생, 상업용 부동산 등 리츠의 상장 및 발행뿐만 아니라 이차 시장 유동성 공급, 자금 조달 지원 등을 통해 장기적이고 안정적인 수수료 수익 구조를 구축할 수 있게 됐다.
아울러 프로젝트 구조를 통해 증권사가 보유한 기존 부동산 관련 채권의 부실 위험이 완화되어 자산 건전성 개선 및 밸류에이션 재평가가 이뤄질 가능성이 높다.
| 구분 | 주요 지원 정책 내용 |
|---|---|
| 5대 자금 조달 채널 | 상장 부동산 기업 증자 및 M&A 지원 |
| 프로젝트형 회사채·CMBS·부동산 ABS 발행 | |
| 임대주택 등 리츠(REITs) 발행 및 확장 | |
| 부동산 사모투자펀드 확대 |
관심주로는 서우촹증권(601136.SH), 동방재부(300059.SZ), 장강증권(000783.SZ) 등이 있다.
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