중유증권은 서공중공업(000425.SZ)에 대해 안정적인 매출 성장세와 대주주 지분 확대 및 자사주 매입 소각을 통한 강한 경영 자신감을 긍정적으로 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

동사의 올해 1~3분기 누적 매출은 868.88억 위안으로 전년 동기 대비 11.17% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 56.08억 위안으로 -6.18% 감소했다.

3분기 단일 매출은 256.41억 위안으로 전년 동기 대비 9.81% 늘어났으며, 순이익은 16.46억 위안을 달성해 1.66% 증가세로 반등했다.

[서공중공업 2026년 3분기 및 1~3분기 주요 실적 현황]

수익성 지표인 3분기 누적 매출총이익률은 22.4%로 전년 동기 대비 0.07%p 상승하며 안정적인 마진 방어 능력을 입증했다. 반면 전체 기간비용률은 재무비용 급증의 여파로 1.72%p 상승한 13.56%를 기록했다.

재무비용률의 경우 2.47%로 전년 대비 2.15%p 크게 뛰어오르며 전체 비용 부담을 가중시켰다. 이를 극복하기 위해 동사는 주력 기계 장비의 판매 가격을 굳건히 유지하는 가운데 구매와 연구개발(R&D), 생산 라인 전반에 걸쳐 원가를 엄격하게 통제하고 있다.

[서공중공업 2026년 1~3분기 누적 수익성 및 비용 지표]

이와 동시에 제품 라인업, 산업 구조, 타깃 시장 및 고객 포트폴리오를 최적화하여 장기간에 걸친 마진율 우상향을 꾀하고 있다.

시장 신뢰를 높이기 위한 강력한 주주 친화 정책도 상승 동력이다.

지배주주인 쉬궁그룹은 2026년 8월 31일부터 6개월간 1억~2억 위안 규모의 동사 주식을 매수해 책임 경영에 나설 예정이다.

이와 별도로 동사는 자체 자금 3억~6억 위안을 투입해 유통 시장에서 자사주를 직접 매입한 뒤 전량 소각하기로 결정하며 기업 가치 재평가에 직접적으로 나서고 있다.

[서공중공업 주주 친화 정책 현황]

[서공중공업 주요 재무 지표 및 실적 전망]

2026~2028년 동사의 매출은 각각 1,122.66억 위안, 1,249.65억 위안, 1,373.76억 위안으로 전년 대비 각각 11.35%, 11.31%, 9.93% 증가할 것으로 예상된다.

지배주주 귀속 순이익은 69.42억 위안, 95.00억 위안, 116.25억 위안으로 각각 5.62%, 36.86%, 22.36% 증가할 전망이다.

같은 기간 주당순이익은 각각 0.59위안, 0.81위안, 0.99위안으로 예상되며 주가수익비율은 12.05배, 8.80배, 7.19배다.

A500 C300 서공중공업(000425.SZ) 매출 성장에 주주친화 정책 강화, ‘매수’