둥우증권은 호사전자(002463.SZ)에 대해 고속 스위치, 인공지능 서버, 고성능 컴퓨팅 등 응용 분야의 구조적 수요 확대와 제품 구조의 지속적인 고도화를 높이 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 제품 업그레이드를 통한 고부가가치 제품 비중 확대와 더불어 태국 자회사의 성공적인 규모화 운영 진입 및 흑자 전환에 힘입어 가파른 실적 성장을 이어가고 있다.
동사의 2026년 3분기 매출은 95.36억 위안으로 전년 동기 대비 90.02% 늘었으며, 지배주주 귀속 순이익은 26.99억 위안으로 160.77% 증가했다.
이에 더해 2026년 전반기 및 3분기 누적 기준 데이터통신 응용 분야의 고속 네트워크 스위치 및 관련 라우팅 제품이 가장 강력한 성장 동력으로 작용했으며, 단일 분기 지배주주 귀속 순이익률이 28.30%를 기록해 수익성이 한층 강화되었다.
| 구분 | 2026년 3분기 실적 | 전년 동기 대비 증감률 |
| 매출 | 95.36억 위안 | 90.02% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 26.99억 위안 | 160.77% |
| 단일 분기 지배주주 귀속 순이익률 | 28.30% | – |
제품 및 기술 측면에서 동사는 다양한 오로노드 아키텍처를 중심으로 연산, 스위치, 상호 연결 방향의 핵심 기술을 총괄하며 224Gbps 전송 속도를 지원하는 핵심 제품의 소량 공급을 실현하고 448Gbps 전송 속도 제품의 사전 연구를 시작했다.
또한 1.6T 스위치 적용 제품이 이미 양산 출하 단계에 진입했으며, 3.2T 스위치 연계 제품의 사전 연구도 동시에 추진하면서 초고층 스택 아키텍처와 고밀도 상호 연결 기술에서 독보적인 경쟁력을 다지고 있다.
생산 능력 측면에서 동사는 태국 생산 기지를 중심으로 설비 개조, 신규 프로젝트 및 단계적 확장 전략을 가속화하며 글로벌 공급망 재편 리스크에 대응하고 있다.
2026년 상반기부터 태국 자회사가 흑자 전환에 성공하며 생산 능력 확충이 실질적인 경영 성과로 이어지고 있으며, 핵심 물자 전략 안전 재고 확보와 로컬 인증 확대를 통해 공급망 탄력성을 높이고 있다.
| 구분 | 2026년(전망) | 2027년(전망) | 2028년(전망) |
| 매출 | 303.12억 위안 | 500.15억 위안 | 675.21억 위안 |
| 매출 전년 대비 증감률 | 60% | 65% | 35% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 80.95억 위안 | 143.05억 위안 | 200.12억 위안 |
| 순이익 전년 대비 증감률 | 111.8% | 76.7% | 39.9% |
| EPS | 4.21위안 | 7.43위안 | 10.4위안 |
| PER | 29배 | 16.4배 | 11.7배 |
2026~2028년 동사의 매출은 각각 303.12억 위안, 500.15억 위안, 675.21억 위안으로 전년 대비 60%, 65%, 35% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 80.95억 위안, 143.05억 위안, 200.12억 위안으로 111.8%, 76.7%, 39.9% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 4.21위안, 7.43위안, 10.4위안으로 예상되며 PER은 29배, 16.4배, 11.7배다.