광대증권은 향톈전기(002025.SZ)가 고속 상호연결 및 액체 냉각 제품의 주문 급증으로 성장 동력을 확보했다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

2026년 상반기 동사의 매출액은 32.7억 위안으로 전년 동기 대비 11.4% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 1.3억 위안으로 전년 동기 대비 47.7% 증가했다.

매출총이익률은 전년 동기 대비 2.8%포인트 하락한 29.2%를 기록했으나, 순이익률은 1.2%포인트 개선된 5.1%를 나타냈다.

핵심 사업인 커넥터 및 상호연결 일체화 제품 매출액이 23.2억 위안으로 전년 동기 대비 12.5% 증가하며 전체 매출의 71%를 차지했다.

다만 해당 부문의 매출총이익률은 26.9%로 전년 동기 대비 1.51%포인트 하락했다.

모터 및 제어 부품 매출액은 7.5억 위안으로 13.3% 증가했으며, 계전기 매출액은 1.1억 위안으로 14.6% 증가했다.

실적 개선의 요인은 정밀 경영 관리를 통한 비용 효율화와 현금흐름 개선이다.

2026년 상반기 동사의 비용률은 19.1%로 전년 동기 대비 3.8%포인트 감소했다.

동사는 2025년 3월 자회사인 강소오뢰광전 지분율을 96.54%까지 확대했고 지난 9월 15일 ‘광모듈 온도 보상 방법’ 특허를 출원했다.

동사는 이를 통해 내부 자원 통합과 시스템 집적 상호연결 솔루션 역량을 대폭 강화했다.

현재 강소오뢰는 CPO(공동 광학 패키징) 외장 광원 집합체 및 OCS(전광 스위치) 관련 제품의 고객사 마케팅을 적극 추진 중이며, 일부 고객사에 샘플을 전달한 상태다.

동사는 단일 상호연결 부품 제조사에서 시스템급 상호연결 및 구동 제어 종합 솔루션 제공업체로 성공적으로 전환하며 다각화된 성장 기반을 구축하고 있다.

이에 따라 2026~2028년 지배주주 귀속 순이익을 각각 3.33억/ 5.63억/ 7.62억 위안으로 전망했다.

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A500 향톈전기(002025.SZ) 액체 냉각 제품 주문 급증, ‘매수’