타이핑양증권은 비이자이익이 증가하고 자산건전성이 개선된 농업은행(601288.SH)에 대해 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
2026년 상반기 동사의 매출은 4,108.71억 위안으로 전년 동기 대비 11.07% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1,463.81억 위안으로 4.93% 증가했다.
[2026년 상반기 전체 실적]
| 항목 | 금액 (억 위안) | 전년 동기 대비 증감률 |
| 매출 | 4,108.71 | 11.07% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 1,463.81 | 4.93% |
상반기 비이자이익은 986.27억 위안으로 전년 동기 대비 12.77% 증가해 순이자이익 증가율인 10.53%를 상회했다.
이중 투자수익은 채권 투자 수익 증가에 힘입어 443.53억 위안으로 91.56% 급증했다.
NIM은 1.28%로 전년 동기 대비 4BP 하락했으나 하락폭이 크게 축소됐다. 대출 및 예금 총액은 전년 말 대비 각각 6.23%, 4.29% 증가했다.
[수익성 및 여수신 지표]
| 지표 | 주요 지수 | 증감 |
| 비이자이익 | 986.27억 위안 | 12.77% |
| 투자수익 | 443.53억 위안 | 91.56% |
| 순이자마진(NIM) | 1.28% | -4BP |
| 대출 총액 | – | 6.23% |
| 예금 총액 | – | 4.29% |
상반기 말 기준 부실대출률은 1.25%로 전년 말 대비 2bp 하락하며 자산건전성이 개선됐다.
연체대출 비중도 1.24%로 1bp 하락했다.
기업대출 부실률은 1.31%로 6bp 하락했으나 부동산 업종 부실률은 5.40%로 유지됐다.
개인대출 부실률은 1.39%로 5bp 상승했다. 같은 기간 대손충당금 적립률은 290.10%로 전년 말 대비 2.45%p 하락했다.
[자산건전성 지표]
| 구분 | 비율 | 전년 말 대비 증감 |
| 부실대출률 | 1.25% | -2bp |
| 연체대출 비중 | 1.24% | -1bp |
| 기업대출 부실률 | 1.31% | -6bp |
| 부동산 업종 부실률 | 5.40% | 0bp |
| 개인대출 부실률 | 1.39% | 5bp |
| 대손충당금 적립률 | 290.10% | -2.45%p |
동사는 규모의 안정적인 확장과 함께 삼농 및 인클루시브 금융 분야에서 견조한 성장을 보이고 있다.
이와 더불어 재정부가 특별국채 발행을 통해 동사의 핵심일반자본 확충을 지원할 예정이기에 자본 기반 강화 및 리스크 대응 능력 강화가 기대된다.
2026년부터 2028년까지 동사의 매출은 각각 7,824.62억 위안, 8,215.33억 위안, 8,624.33억 위안으로 예상된다.
같은 기간 지배주주 귀속 순이익은 3,036.37억 위안, 3,176.93억 위안, 3,331.64억 위안으로 전망된다.
[2026년~2028년 실적 전망]
| 연도 | 매출 (억 위안) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) |
| 2026년(예상) | 7,824.62 | 3,036.37 |
| 2027년(예상) | 8,215.33 | 3,176.93 |
| 2028년(예상) | 8,624.33 | 3,331.64 |
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