시난증권은 광쿠테크(300620.SZ)에 대해 글로벌 AI 컴퓨팅 인프라 투자 가속화와 고속 광상호커넥터 수요 급증에 힘입어 광소자 사업이 안정적인 성장세를 보일 것이라 예상하며 투자의견 매수를 유지했다.
동사는 고속 광통신 소자의 빠른 출하 확대와 박막 니오브산리튬(TFLN) 국산화 및 산업화 진척에 힘입어 중장기 성장 동력을 확보하고 있다.
동사의 2026년 상반기 매출은 10.32억 위안으로 전년 동기 대비 72.91% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 1.48억 위안으로 186.09% 늘었다.
핵심 성장축인 광소자 사업부 매출은 전년 대비 115.04% 급증한 6.02억 위안을 기록하며 전체 매출의 58.3%를 차지했고, 부문 매출총이익률은 12.89%p 상승한 39.36%에 달했다.
동사는 800G, 1.6T 및 CPO용 FAU, MT-FAU, 편광유지 광섬유 어레이를 공급 중이며, CPO·NPO용 신형 소자와 OCS 장비용 MxN 초정밀 다차원 광섬유 어레이 개발을 가속화하고 있다.
신성장 동력인 박막 니오브산리튬 부문에서는 장거리 백본망용 CDM 칩 대량 출하와 모듈 소량 양산 진입에 성공했으며, DCI 및 AI 클러스터용 PAM-4 변조기 칩 검증을 추진 중이다.
해외사업 매출은 5.88억 위안으로 119.34% 급증해 57.02%의 비중을 차지했고, 3월 준공된 태국 생산기지의 가동률 상승으로 글로벌 공급 안정성을 강화했다.
전통 사업인 광섬유 레이저 소자 매출은 3.79억 위안으로 23.94% 증가해 안정적인 기반을 제공했으며, 1550nm 차량용 광원 모듈 양산에 이어 FMCW 라이다 영역으로 확장을 지속하고 있다.
동사는 시스코, 브로드컴, 노키아, 중제욱창 등 글로벌 선도 고객사 공급망을 기반으로 고부가가치 제품 납품을 확대하고 있어 안정적인 실적 성장세를 이어갈 것으로 예상된다.
| 구분 | 2026년 | 2027년 | 2028년 |
| 매출액 (억 위안) | 19.24 | 23.76 | 28.76 |
| 매출액 증감률 | 30.50% | 23.50% | 21.00% |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 2.43 | 3.05 | 3.72 |
| 순이익 증감률 | 37.60% | 25.60% | 21.90% |
| EPS (위안) | 0.98 | 1.22 | 1.49 |
| PER (배) | 292.00 | 233.00 | 191.00 |
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687