화신증권은 2분기 흑자전환과 신규 광산 개발 기대감을 반영해 스촨훙다(600331.SH)에 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 현재 인산염 화학공업, 천연가스 화학공업, 아연 제련 사업을 영위하고 있다.
스팡 인산염 화학공업지사는 연간 42만 톤의 인산염 제품 및 연간 30만 톤의 복합비료 생산력을 보유하고 있다.
스팡 비철금속지사는 연간 전기아연 10만 톤, 아연합금 10만 톤, 제련 연기 황산 14만 톤의 생산력을 갖추고 있다.
상반기 유황과 황산 가격이 전년 동기 대비 각각 112%, 132% 상승하며 인산염 화학공업 부문의 원가 부담이 커졌으나, 2분기 경영 전략 조정을 통해 실적 개선을 이뤄냈다.
또한 동사는 다오룽 광업의 지분 30%를 보유하고 있다.
다오룽 구리광산의 연간 7,500만 톤 규모 채굴 타당성 연구 보고서가 통과됐으며, 연간 구리 30만 톤, 금 8톤의 생산이 기대된다. 현재 채굴권 승인 절차가 진행 중이며 2030년 생산이 목표다.
동사의 2026년 상반기 및 2분기 실적 전망 수치는 다음과 같다.
| 구분 | 2026년 상반기 전망 | 2026년 2분기 전망 | 2025년 상반기 실적 |
| 지배주주 귀속 순손익 | -2,300만 ~ -2,750만 위안 (적자) | 620.4만 ~ 1,070.4만 위안 (흑자전환) | -7,499.5만 위안 (적자) |
| 비경상 손익 제외 순손실 | -2,400만 ~ -2,850만 위안 | – | – |
동사의 주요 원자재 가격 상승률 수치는 다음과 같다.
| 품목 | 전년 동기 대비 상승률 |
| 유황 | 112% |
| 황산 | 132% |
동사의 향후 3개년 중장기 실적 및 밸류에이션 전망 수치는 다음과 같다.
| 연도 | 매출액 전망 | 지배주주 귀속 순이익 전망 | 예상 PER |
| 2026년 | 31.85억 위안 | 0.44억 위안 | 629.7배 |
| 2027년 | 34.71억 위안 | 0.73억 위안 | 380.1배 |
| 2028년 | 37.89억 위안 | 0.85억 위안 | 326.8배 |
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