서우촹증권은 하오화에너지의 석탄 및 석탄화학 사업 실적 회복에 주목하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

2025년 동사의 매출은 80.27억 위안으로 전년 대비 12.16% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 5.12억 위안으로 50.57% 감소했다.

반면 2026년 1분기 매출은 26.05억 위안으로 전년 동기 대비 2.69% 증가, 전분기 대비 51.41% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 3.2억 위안으로 전년 동기 대비 15.64% 증가, 전분기 대비 867.64% 증가했다.

동사는 징넝그룹 산하의 석탄 상장 플랫폼으로, 석탄화학 및 석탄 물류 사업을 함께 경영하고 있다.

2025년 동사의 석탄 판매량은 1,833.47만 톤으로 전년 대비 1.32% 증가했으나, 평균 판매가는 톤당 87.11위안 하락했다.

이에 따라 자체 생산 석탄 매출은 59.88억 위안으로 전년 대비 19.69% 감소했고, 총이익은 25.95억 위안으로 34.24% 감소했다.

2026년 들어 안전 점검 강화와 공급 조절 정책으로 국내 석탄 공급이 감소하고 석탄 가격이 상승하면서 실적이 급증했다.

2026년 2분기 오르도스 발전용 석탄(Q5500) 갱구 평균 가격은 톤당 584위안으로 전년 동기 대비 32.79% 상승, 전분기 대비 8.47% 상승해 향후 실적 개선세를 지지할 것으로 전망된다.

석탄화학 부문도 개선세를 보였다.

2025년 석탄화학 총이익률은 7.96%로 전년 대비 19.34%p 상승했으며, 총이익은 0.75억 위안으로 180.29% 증가했다.

2026년 1분기와 2분기 국내 메탄올 평균 가격은 각각 톤당 2,475위안, 3,201위안을 기록하며 수익성이 계속 개선되고 있다.

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하오화에너지(601101.SH) 석탄·메탄올 가격 반등, ‘매수’