둥팡증권은 화공과기(000988.SZ)에 대해 컴퓨팅 파워 광커넥터 분야의 독보적인 기술 경쟁력과 해외 시장 확장세를 높이 평가하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 171.36위안을 제시했다.

동사는 실리콘 포토닉스, LPO, CPO, NPO 기술을 병행하며 InP, GaAs, SiP 등 3대 광전자 플랫폼을 구축했다.

차세대 기술인 박막 리튬나이오베이트와 양자점 레이저까지 선제적으로 포트폴리오를 확보한 글로벌 광커넥터 업계 주도주로 분류된다.

특히 OFC 2026에서 세계 최초로 공개한 12.8T XPO 모듈은 스위치 랙 밀도를 4배 향상했고 액체 냉각 솔루션을 통합해 차세대 AI 인프라의 방열 수요를 완벽히 충족했다.

이에 더해 동사는 XPO MSA의 창립 멤버로 참여해 기술 표준 제정을 주도 중이며, 1.6T 광모듈 제품은 이미 해외 통합 및 유통 채널을 통해 대량 납품을 시작했다.

해외 시장의 경우 2026년 3월 기준 북미 대형 고객사 4곳에서 1.6T FRO 및 1LR0 제품의 샘플 테스트를 진행 중이다.

생산 능력 측면에서는 해외 800G 광모듈의 월 생산 능력이 이미 15만 개를 넘어섰고, 1.6T 증설을 통해 해외 생산 시설 건설 속도가 1기 프로젝트에 불과하나 월 25만 개에서 30만 개 생산 확보를 목표로 하고 있다.

올해 말 또는 내년 초까지 해외에 4만에서 8만 제곱미터 규모의 신공장을 건설해 내년 북미 수주에 선제 대응할 계획이다.

스마트 제조 사업 역시 글로벌 대형 고객사 중심의 시스템 수출을 통해 새로운 성장 동력을 확보했다.

레이저 설비 제품은 항공우주, 전고체 배터리, 조선, 자동차 등 진입장벽이 높은 영역에서 ‘레이저+’ 솔루션을 심화하고 있으며, 정밀시스템 부문은 3D 프린팅, 스마트 농업, 수소에너지 장비 등을 중심으로 성장 중이다.

특히 글로벌 글라스 관통 전극 레이저(TGV) 가공 장비는 장비 정형화와 시범 검증을 마쳐 AI 칩 2.5D, 3D 패키징 및 CPO 패키징 수요에 안정적으로 대응 가능해 동사의 해외 시장 경쟁력은 한층 더 강화될 것으로 보인다.

구분	2026년 전망	2027년 전망	2028년 전망
예상 EPS	2.32위안	3.06위안	3.71위안

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A500 화공과기(000988.SZ) 광커넥터 분야 독보적인 기술, 목표가 171.36위안