청퉁증권은 중국선박공업(600150.SH)에 대해 조선 업황의 선순환 주기 진입과 대규모 자산 통합에 따른 효율성 제고를 기대하며 투자의견 강력추천을 유지했다.
2025년 중국선박공업(600150.SH)의 연간 매출은 1,519.78억 위안으로 전년 대비 13.97% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 78.48억 위안으로 85.97% 급증했다.
매출총이익률은 12.58%를 기록하며 전년 대비 2.1%p 상승해 수익성이 크게 개선됐다.
| 주요 실적 지표 (2025년) | 수치 | 전년 대비 증감률 |
|---|---|---|
| 연간 매출액 | 1,519.78억 위안 | 13.97% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 78.48억 위안 | 85.97% |
| 해외 매출액 | – | 17.46% |
| 신규 수주량 | 3,100만 DWT | – |
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2026년 1분기 실적 또한 강력한 성장세를 이어갔다.
매출은 433.10억 위안으로 전년 동기 대비 54.9% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 48.32억 위안으로 251.67% 폭증했다.
이는 고부가가치 선박 위주의 수주 구조 개선과 글로벌 신조선가 지수 상승에 따른 결과다.
동사의 시장 지배력은 더욱 공고해졌다.
2025년 동사의 신규 수주량은 전 세계 신규 수주의 20.1%, 중국 내 수주의 28.3%를 점유했다.
특히 중국조선중공업과의 합병 및 후둥중화 등 우량 자산의 추가 주입 기대감은 향후 동사를 글로벌 최대 규모의 플래그십 조선 기업으로 도약시킬 핵심 동력이다.
| 향후 실적 전망 추정치 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
|---|---|---|---|
| 예상 매출액 | 1,782.4억 위안 | 2,014.1억 위안 | 2,235.6억 위안 |
| 매출액 증감률 | 17.3% | 13% | 11% |
| 예상 지배주주 귀속 순이익 | 170.9억 위안 | 239.2억 위안 | 259.3억 위안 |
| 순이익 증감률 | 117.8% | 39.9% | 8.4% |
| PER | 18.1배 | 13배 | 12배 |
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향후 3~4년의 건조 주기를 고려할 때 2023년의 높은 선가가 반영되는 2026년부터 본격적인 실적 폭발 구간에 진입한다.
친환경 선박 교체 수요와 선대 노후화에 따른 수주 모멘텀 역시 동사의 장기 성장을 뒷받침한다.
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