둥우증권은 서공중공업에 대해 리스크 채권을 줄여 현금흐름과 자산 건전성이 구조적으로 개선되고 있다고 분석했다.
또한 이구환신 정책의 수혜가 크다며 투자의견 매수를 유지했다.
2025년 동사의 매출은 1,008.23억 위안으로 전년 대비 8.37% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 65.72억 위안으로 8.96% 늘어나며 시장의 컨센서스에 부합했다.
특히 동사는 부실 가능성이 있는 매출채권의 회수율을 대폭 높였고 보수적인 충당금 적립 기준을 유지하면서 캐시플로 환경을 개선했다.
이를 통해 리스크 출현 가능성을 축소하는 데 성공했다.
2025년 연간 주요 재무 실적 현황
| 항목 | 2025년 실적 | 전년 대비 증감률 |
| 매출액 | 1,008.23억 위안 | 8.37% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 65.72억 위안 | 8.96% |
사업 및 제품 구조 측면에서는 하이엔드 유압 부품, 대형 광산 기계, 고소작업대 등 고부가가치 제품의 판매량이 지속적으로 늘어나며 수익성이 개선됐다.
또한 자체적인 원가절감형 공급망 체계를 다각화하고 제조 공정의 스마트 기술 적용을 통해 고정비 부담을 낮췄다.
이를 통해 다운스트림 산업 업황 변화에 대응하는 마진 방어 능력을 강화했다.
해외 시장 개척 전략 역시 동사의 가파른 외형 성장을 지지하는 핵심축으로 자리 잡았다.
동남아시아, 중동, 북미, 유럽 지역으로의 채널 발굴과 현지화 수준을 높이면서 해외 사업 경쟁력이 향상됐다.
올해도 중국 정부가 이구환신 제도를 통해 중장비 교체 작업을 적극 추진하고 있어 동사는 핵심 수혜주로 거론될 전망이다.
향후 수익 및 가치평가 전망
| 항목 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 매출액(억 위안) | 1,167.01 | 1,319.93 | 1,478.57 |
| 매출 증가율 | 15.75% | 13.1% | 12.02% |
| 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 81.3 | 102.46 | 122.89 |
| 순이익 증가율 | 23.71% | 26.01% | 19.94% |
| EPS | 0.69위안 | 0.87위안 | 1.05위안 |
| PER | 14.38배 | 11.41배 | 9.51배 |
동사는 안정적인 실적 성장과 재무 건전성 강화를 바탕으로 투자 매력이 높아졌다.
향후 중장비 교체 수요와 해외 사업 확장에 따른 성장이 기대된다.
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