CICC는 CGN전력(003816.SZ)이 신규 원전 가동에 따른 발전량 증가와 전력 가격 상승에 힘입어 3분기 시장 예상치를 웃도는 실적을 기록했다고 평가하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 5.85위안을 제시했다.
동사의 2026년 1~3분기 매출액은 511.0억 위안으로 전년 동기 대비 4.0% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 96.0억 위안으로 전년 동기 대비 12.8% 증가했다.
2026년 3분기 단독 매출액은 196.1억 위안으로 전년 동기 대비 17.0% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 35.0억 위안으로 전년 동기 대비 36.1% 증가했다.
| 구분 | 매출액 | 전년 동기 대비 증감률 | 지배주주 귀속 순이익 | 전년 동기 대비 증감률 |
| 2026년 3분기 누적 | 511.0억 위안 | 4.0% | 96.0억 위안 | 12.8% |
| 2026년 3분기 단독 | 196.1억 위안 | 17.0% | 35.0억 위안 | 36.1% |
| 연도 | 예상 순이익 |
| 2026년 | 108.8억 위안 |
| 2027년 | 126.7억 위안 |
실적 개선의 요인은 신규 원전 가동에 따른 발전량 증가와 전력 판매 단가 상승이다.
후이저우 1·2호기 및 창난 1호기 등 신규 원전의 상업 운전 개시가 발전량 증가를 견인했으며, 3분기 동사의 누적 온실가스 발전량은 각각 전년 동기 대비 17%, 14% 증가했다.
이 중 후이저우와 창난 원전의 발전량은 각각 40.1억, 24.4억 kWh를 기록했다.
전력 판매 측면에서는 시장 거래 전력 비중이 확대되면서 안정적인 실적을 뒷받침했다.
동사의 1~3분기 시장 전력 거래량은 약 1,113.4억 kWh로 전체의 63%를 차지해 전년 동기 대비 7%p 상승했으며, 평균 세전 시장 전력 가격은 약 0.3565위안/kWh로 전년 동기 대비 보합세를 유지했다.
향후 동사는 석탄 가격의 고점 유지와 해안 지역 전력 거래 가격 강세에 힘입어 2027년 전력 가격 상승세가 이어질 것으로 기대된다.
다수 성(省)에서 시행 중인 메커니즘 전력 가격 제도가 전체 전력의 70% 이상을 안정적으로 보장할 것으로 예상되며, 신규 원전의 지속적인 가동과 맞물려 실적 성장세가 더욱 가속화될 전망이다.