둥우증권은 다쭈CNC(301200.SZ)에 대해 AI PCB 수요 확대와 전선 제품의 가파른 실적 성장을 높이 평가하며 투자의견 매수를 제시했다.
동사는 글로벌 AI 컴퓨팅 인프라 투자 확대와 다운스트림 고객사의 투자 확대 기조에 힘입어 전반적인 수주가 크게 증가했다.
사업부 및 기술 측면에서 동사는 신세대 기레이 서버 컴퓨팅 및 교환 유닛 고다층 HDI 판, N+N 구조 고다층 판, 800G 및 1.6T 고속 광모듈 mSAP 클래스 재판 등 고급 AI PCB 수요 증가에 적극 대응하고 있다.
특히 다운스트림 고객사의 투자 확대 및 설비 업그레이드 기회를 잡으면서 전선 제품 주문이 대폭 성장했고, 수익성 확대를 견인했다.
기술 혁신과 글로벌화 측면에서 동사는 AI 컴퓨팅 분야에 집중해 드릴링, 노광, 성형, 검사 등 핵심 공정 제품 라인업을 지속적으로 강화하고 있으며, 선진 패키징 및 유리 기판 등 신흥 분야를 전방위로 개척하고 있다.
이에 더해 말레이시아에 최대 1.8억 달러를 투자해 PCB 전용 장비 생산, 연구개발 및 부대 서비스 프로젝트를 추진하며 글로벌 현지화 서비스 능력을 끌어올리고 있다.
2026~2028년 동사의 매출은 각각 105.56억/150.78억/188.97억 위안으로 전년 대비 82.86/42.84/25.33% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 20.79억/30.49억/38.02억 위안으로 152.33/46.64/24.68% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 4.25/6.24/7.78위안으로 예상되며 PER은 42.26/28.82/23.11배다.
| 구분 | 2026년 | 2027년 | 2028년 |
|---|---|---|---|
| 매출액 (억 위안) | 105.56 | 150.78 | 188.97 |
| 매출 증감률 | +82.86% | +42.84% | +25.33% |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 20.79 | 30.49 | 38.02 |
| 순이익 증감률 | +152.33% | +46.64% | +24.68% |
| EPS (위안) | 4.25 | 6.24 | 7.78 |
| PER (배) | 42.26 | 28.82 | 23.11 |