둥우증권은 보루이바이오(688166.SH)의 고마진 원료의약품과 혁신 신약 파이프라인의 성장에 주목하며 투자의견 매수를 유지했다.

2026년 상반기 동사의 매출은 6.78억 위안으로 전년 동기 대비 26.17% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 0.59억 위안으로 243.17% 증가했다.

2분기 매출은 3.53억 위안으로 전년 동기 대비 22.42% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 0.49억 위안으로 1078.12% 급증했다.

실적 고성장의 핵심은 항진균류 원료의약품 고객의 상업화 수요 증가와 해외 고객의 제제 허가 후 상업화 조달 단계 진입에 따른 고마진 품목 비중 확대다.

2026년 상반기 종합총이익률은 55.27%로 6.56%p 상승했으며, 이 중 제품 판매 매출총이익률은 57.67%, 해외 판매 총이익률은 66.6%를 기록했다.

상반기 연구개발 투자는 2.49억 위안으로 매출액의 36.78%를 차지했다.

주력 파이프라인인 BGM0504 주사액의 체중 감량 적응증 NDA는 2026년 6월 국가식품약품감독관리총국(CDE)의 수리를 획득했으며, 국내 상업화는 화룬싼지우와 협력하여 진행 중이다.

동사는 원료의약품, 제제, 혁신 신약을 아우르는 일체형 기업으로 글로벌 시장 진출과 혁신 전환을 지속적으로 실현할 것으로 기대된다.

2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 1.51억/2.71억/3.46억 위안으로 예상되며, EPS는 0.35/0.62/0.79위안으로 예상된다.

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보루이바이오(688166.SH) 혁신 신약 파이프라인 성장, ‘매수’