궈하이증권은 완퉁부동산(600246.SH)이 전통 부동산에서 디지털 기술 및 연산력 상호 연결 분야로 사업 전환을 추진하고 있다는 점에 주목하며 투자의견을 ‘매수’로 상향했다.
동사는 2025년 9월 8.54억 위안을 투자해 수두테크 지분 62.98%를 인수하며 신사업 진출을 확정했다.
수두테크의 104채널 PCIe 5.0 교환 칩은 이미 대규모 양산에 돌입해 AI 서버 물량 확대와 국산 대체 수혜를 누리고 있다.
2026년 상반기 디지털 기술 부문 매출은 0.59억 위안, 매출총이익률은 52.56%를 기록했으며 전체 매출의 25.8%를 차지했다. 수두테크의 상반기 매출은 0.62억 위안으로 전년 동기 대비 281.42% 증가했다.
| 구분 | 2026년 상반기 수치 | 비고 |
| 디지털 기술 부문 매출 | 0.59억 위안 | 전체 매출의 25.8% 차지 |
| 디지털 기술 부문 매출총이익률 | 52.56% | – |
| 수두테크 상반기 매출 | 0.62억 위안 | 전년 동기 대비 281.42% 증가 |
PCIe Switch는 AI 서버의 I/O 확장 기반으로 8카드 AI 서버에 평균 2~4개가 탑재된다. 현재 브로드컴이 중국 시장점유율 83.7%를 차지하고 있으나 공급 부족 현상을 겪고 있어 국산 대체가 가속화될 전망이다.
IDC는 2029년 국내 AI 서버용 PCIe 교환 칩 시장 규모가 170억 위안에 달할 것으로 예상하며, 2025~2029년 연평균 성장률은 약 35%를 기록할 것으로 내다봤다.
수두테크의 SD85 시리즈는 48, 104, 144채널의 PCIe 5.0 규격을 아우른다.
104채널 제품은 2026년 상반기 대규모 양산에 성공하여 8카드 AI 서버를 겨냥하고 있으며, 144채널 제품은 웨이퍼 반환 테스트를 완료하고 샘플 출하를 추진 중이다.
또한 PCIe 6.0 및 CXL 칩 연구개발도 진행하고 있다.
2026~2028년 동사의 매출은 각각 11.98억, 19.67억, 32.64억 위안, 지배주주 귀속 순이익은 -1.08억, 0.42억, 2.47억 위안으로 예상된다.
| 연도 | 매출액(억 위안) | 지배주주 귀속 순이익(억 위안) |
| 2026년 | 11.98 | -1.08 |
| 2027년 | 19.67 | 0.42 |
| 2028년 | 32.64 | 2.47 |
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