텐펑증권은 호사전자(002463.SZ)에 대해 AI 인프라 투자 확대로 인한 다층 PCB 및 데이터 통신 사업이 강한 성장 기회를 맞이했다며 투자의견 ‘매수’와 목표가 50위안을 제시했다.
동사의 2026년 상반기 매출은 136.89억 위안으로 전년 동기 대비 61.17% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 29.23억 위안으로 73.72% 늘었다.
| 구분 | 2026년 상반기 수치(억 위안) | 전년 동기 대비 증감률(%) |
| 매출액 | 136.89 | 61.17% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 29.23 | 73.72% |
사업부별 세부 현황을 보면 상반기 PCB 사업 매출은 129.94억 위안으로 59.39% 늘었고 32층 이상 제품은 190.83% 급증했다.
데이터 통신 응용 분야 매출은 113.30억 위안으로 73.46% 증가했으며 고속 네트워크 스위치 및 라우팅 71.39억 위안, AI 서버 및 HPC 18.28억 위안, 서버 20.46억 위안, 무선 통신 3.18억 위안을 기록했다.
스마트 자동차 응용 분야 매출은 14.38억 위안으로 1.11% 소폭 증가했으며 자동차 안전 시스템 8.5억 위안, 자동차 스마트 및 전동화 시스템 5.89억 위안을 달성했다.
전동화 시스템 부문은 12.18% 늘어 자동차 부문의 핵심 성장을 견인했으며 2분기 전체 매출총이익률은 41.28%로 전년 동기 대비 3.97%p 상승했다.
| 데이터 통신 세부 분야 | 매출액(억 위안) |
| 고속 네트워크 스위치 및 라우팅 | 71.39 |
| AI 서버 및 HPC | 18.28 |
| 서버 | 20.46 |
| 무선 통신 | 3.18 |
생산 능력과 신기술 측면에서 동사는 태국 생산 거점의 데이터 통신 부문 해외 고객 인증을 90% 이상 완료하며 양산 체제를 구축했다.
태국 자회사는 2분기 매출 3.75억 위안과 순이익 0.43억 위안을 기록하며 실적 개선에 기여했고 AI 서버용 PCB가 반도체 수준의 공정으로 진화하는 국면에서 핵심 수혜를 누리고 있다.
2026~2028년 동사의 매출은 각각 290.5억, 375.20억, 460.10억 위안으로 전년 대비 45.2%, 29.1%, 22.6% 증가할 것으로 예상되며 지배주주 귀속 순이익은 67억, 106억, 153억 위안으로 129.2%, 58.2%, 44.3% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 3.52, 5.57, 8.03위안으로 예상되며 PER은 32, 20, 14배다.
| 연도 | 매출액(억 위안) | 매출액 증감률(%) | 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 순이익 증감률(%) | EPS(위안) | PER(배) |
| 2026년 | 290.50 | 45.2% | 67.00 | 129.2% | 3.52 | 32.0 |
| 2027년 | 375.20 | 29.1% | 106.00 | 58.2% | 5.57 | 20.0 |
| 2028년 | 460.10 | 22.6% | 153.00 | 44.3% | 8.03 | 14.0 |
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