뱅크오브아메리카(BofA)는 하이얼스마트홈(06690.HK)의 고배당 및 실적 회복을 기대하며 투자의견을 ‘매수’로 유지했다.
다만 성장 전망 둔화를 반영해 목표가를 기존의 26.2HKD에서 25.3HKD로 하향 조정했다.
중국 및 미국 시장의 매출 감소, 원가 인플레이션 심화, 운영 비용 증가 등을 반영해 동사의 2026~2027년 EPS 전망치를 각각 8%, 10% 하향 조정한다.
EPS 전망치 조정
| 구분 | 2026년 | 2027년 |
|---|---|---|
| EPS 조정 비율 | -8% | -10% |
동사의 3분기 실적은 부진할 것으로 예상된다. 매출은 주로 중국 시장의 부진으로 인해 한 자릿수 후반의 감소율을 기록할 것으로 보이며, 해외 매출은 보합 또는 소폭 감소할 것으로 전망된다.
세후 순이익은 약 10% 감소할 것으로 예상되며, 관세 환급 효과를 제외할 경우 감소 폭은 20%에 달할 것으로 추산된다.
3분기 실적 전망
| 구분 | 전년 동기 대비 예상 증감률 |
|---|---|
| 세후 순이익 | -10% |
| 관세 환급 제외 세후 순이익 | -20% |
하반기 낮은 기저효과에도 불구하고 중국 시장의 3분기 수요는 예상을 하회했다.
유통 채널의 재고 축소와 대리점들의 재고 보유 의지 저하가 채널 출하량에 추가적인 부담을 주고 있다.
미국 시장 역시 금리 인상에 따른 수요 약세가 당분간 지속될 수 있으며, 원자재 가격 변동성 또한 수익 가시성을 낮추고 있다.
그러나 긍정적인 점은 동사가 2026년 주당 배당금을 2025년의 1.16위안 이상으로 유지하겠다고 약속한 점이다.
이는 H주 기준 6.5%의 배당수익률에 해당하며, 자사주 매입을 통해 추가로 2% 이상의 수익률이 더해져 주가 하단을 지지할 것으로 전망된다.
주주 환원 및 수익률 전망
| 구분 | 비율 및 수치 |
|---|---|
| H주 기준 배당수익률 | 6.5% |
| 자사주 매입 추가 수익률 | 2% 이상 |
| 2025년 주당 배당금 | 1.16위안 |
동사는 세탁기와 냉장고 시장에서의 선두 지위, 중국 에어컨 시장점유율의 지속적인 상승, 플랫폼 통합을 통한 효율성 개선 가능성, 부담 없는 밸류에이션 및 높은 배당수익률 등 강점을 보유하고 있다고 판단된다.