트립닷컴(09961.HK) 국제 사업이 새로운 성장 동력, 목표가 508HKD

다이와는 트립닷컴(09961.HK)의 신규 호텔 협력 프레임워크에 따른 불확실성이 국내 사업 전망에 영향을 미치고 있으나, 국제 사업이 새로운 성장 동력으로 자리 잡고 주주환원이 가속화되는 점을 긍정적으로 평가하며 투자의견 매수와 목표가 508HKD를 제시했다.

2026년 2분기 동사의 매출은 156.63억 위안으로 전년 동기 대비 5.5% 증가했다.

조정 후 영업이익은 43.65억 위안으로 전년 동기 대비 6.5% 감소했으며, 조정 후 순이익은 47.98억 위안으로 4.3% 감소했다.

[2026년 2분기 실적 요약]

새로운 호텔 협력 프레임워크로의 전환 과정에서 수수료율 하락이 예상됨에 따라 올해 하반기 매출 성장세가 압박을 받을 것으로 전망된다.

해당 사업의 조정은 7월 말부터 시작되어 3분기에는 일부 영향만 반영되고, 4분기부터 전체적인 영향이 나타날 것으로 보인다.

거시경제적 환경, 연료 가격 상승, 악천후 등 외부 요인도 단기적으로 실적을 압박하는 요인이 될 것으로 보인다.

반면 2분기 국제 OTA 플랫폼 매출은 전년 동기 대비 50% 이상 증가하며 전체 매출 중 약 20%를 차지했다.

인바운드 관광 매출도 전년 동기 대비 높은 두 자릿수 성장률을 기록했으며, 동사의 이익률은 플러스로 전환했다.

3분기 매출은 전년 동기 대비 2% 증가한 188억 위안, 조정 후 영업이익률은 전년 동기 대비 2.4%p 하락한 31%를 기록할 것으로 전망된다.

[2026년 3분기 실적 전망]

자사주 매입 가속화에 따른 주식 수 감소는 주가의 하단을 지지하는 요인으로 작용할 것으로 기대된다.

12개월 선행 PER은 11.7배 수준으로 3년 평균인 19.8배 대비 약 40% 낮아 리스크 대비 보상 수준이 매력적이다.

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