광대증권은 복요유리가 지속적인 고배당 정책과 제품 구조 고도화, 글로벌 생산 능력 확장에 힘입어 장기 성장세를 이어갈 것으로 전망하며 A주 및 H주 모두 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사의 2026년 상반기 매출액은 219.7억 위안으로 전년 대비 2.4% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 39.7억 위안으로 전년 대비 17.4% 감소했다.
2026년 2분기 매출액은 115.6억 위안으로 전년 대비 0.2%, 전분기 대비 11.0% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 22.6억 위안으로 전년 대비 18.6% 감소했으나 전분기 대비로는 32.0% 증가했다.
순이익 감소는 환율 변동에 따른 환차손(약 8억 위안) 영향으로 이를 제외한 세전이익 총액은 견조한 성장세를 유지했다. 한편 동사는 주당 1.0위안의 중간 현금 배당을 결정하며 배당 성향을 65.7%로 상향했다.
상반기 자동차 유리 매출은 2027.0억 위안으로 전년 대비 3.8% 증가했으며 매출총이익률은 32.5%로 전년 대비 1.6%포인트 상승했다.
고부가가치 제품 매출 비중이 전년 대비 8.0%포인트 늘어난 59.7%를 기록하고 일회성 관세를 제외한 평균판매단가(ASP)가 전년 대비 8.7% 상승하면서 완성차 시장의 가격 할인 압박을 효과적으로 방어했다.
동사는 상반기 미국, 안후이, 푸젠 등 신규 프로젝트를 중심으로 약 23억 위안의 자본지출을 집행했다.
아울러 스마트 글라스, 파노라마 루프, 헤드업 디스플레이(HUD) 등 고부가가치 제품의 출하량 증가가 지속적인 ASP 상승을 이끌고 있다.
이에 따라 2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익이 지속해서 확대될 것으로 전망된다.
| 구분 | 2026년 상반기 실적 | 전년 대비 증감률 | 2026년 2분기 실적 | 전년 대비 증감률 | 전분기 대비 증감률 |
| 매출액 | 219.7억 위안 | 2.4% | 115.6억 위안 | 0.2% | 11.0% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 39.7억 위안 | -17.4% | 22.6억 위안 | -18.6% | 32.0% |
| 자동차 유리 매출액 | 2027.0억 위안 | 3.8% | – | – | – |
| 자동차 유리 매출총이익률 | 32.5% | 1.6%p | – | – | – |
| 구분 | 2026년 예상 | 2027년 예상 | 2028년 예상 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 98.8억 위안 | 118.1억 위안 | 134.8억 위안 |
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