둥우증권은 리튬인산철(LFP) 양극재의 대형 고객사 다변화와 삼원계(NCM) 양극재의 판매량 및 수익성 회복에 주목하며 룽바이테크에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

2026년 상반기 동사의 매출은 87.2억 위안으로 전년 동기 대비 39.6% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.1억 위안으로 260% 증가했다.

비경상 손익을 제외한 순이익은 1억 위안으로 228.2% 증가했으며, 총이익률은 9.4%로 전년 동기 대비 0.8%p 상승했다. 이는 당초 제시된 실적 전망치의 중간값에 부합하는 수준이다.

2분기 매출은 49.4억 위안으로 전년 동기 대비 50.4% 증가했고, 전분기 대비 30.6% 증가했다.

지배주주 귀속 순이익은 1억 위안으로 전분기 대비 743% 급증했다. 총이익률은 9.4%를 기록했다.

2분기 삼원계 양극재 출하량은 2.9만 톤으로 전분기 대비 26% 증가했다.

상반기 누적 출하량은 5.2만 톤으로 전년 동기 대비 소폭 증가했다.

가동률 상승과 한국 공장의 물량 증가에 힘입어 2분기 톤당 순이익은 0.4만 위안으로 개선됐다.

LFP 양극재 사업의 경우 2분기 약 0.2억 위안의 적자를 기록했으나, 34만 톤 규모의 1차 생산라인 공사가 진행 중이며 8월부터 단계적 양산에 들어갈 예정이다.

주요 고객사의 현장 심사를 마치고 전면적 공급을 추진 중이다.

2026년 상반기 기간비용은 6억 위안으로 전년 동기 대비 18.8% 증가했으나 비용률은 6.9%로 1.2%p 하락했다.

2분기 경영활동 현금흐름은 4.5억 위안으로 전년 동기 및 전분기 대비 흑자로 전환했다.

2026년부터 2028년까지 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 4억 위안, 8억 위안, 10억 위안으로 전년 대비 흑자전환, 102% 증가, 28% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 PER은 각각 48배, 24배, 19배다.

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A500 룽바이테크(688005.SH) 삼원계 양극재 판매량 회복, ‘매수’