중유증권은 300mm(12인치) 반도체 실리콘 웨이퍼의 출하량 증가와 국산화 가속화가 기대되는 상하이실리콘(688126.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

동사의 1분기 매출은 전년 동기 대비 35.22% 대폭 증가했다. 이는 300mm 반도체 실리콘 웨이퍼 판매량이 전년 동기 대비 90% 이상 급증한 덕분이다.

제품 가격 하락에도 불구하고 관련 매출은 60% 이상 늘었다. 200mm 이하 사업도 제품 구조조정과 고객사 주문 최적화를 통해 안정적인 경영을 이어갔다.

다만 지속적인 증설과 연구개발 투자로 인한 감가상각 고정비 증가, 업황 전반의 가격 하락세로 인해 1분기 적자 폭은 전년 동기 대비 확대됐다.

그러나 분기별로는 원가 최적화와 가동률 상승으로 수익성 회복 세가 가시화되고 있다.

동사는 대형 실리콘 재료 플랫폼과 특색 실리콘 재료 플랫폼(SOI)을 기반으로 기술 개발과 생산력 확장을 추진 중이다.

2025년 기준 상하이와 타이위안 두 지역의 300mm 반도체 실리콘 웨이퍼 합계 생산력은 월 85만 장에 달한다.

기술 개발 측면에서는 광통신 재료용 12인치 SOI 및 압전결정 이질정원 플랫폼화 배치를 강화하고 있다. 무선주파수(RF), 고압, 실리콘광학용 300mm SOI 핵심 제품의 핵심 기술 개발을 완료하고 양산 및 시장 검증 단계에 진입했다.

동사는 핵심 플랫폼 중심의 고부가가치 제품 라인업 다변화를 통해 장기적 성장 기반을 다지고 있다.

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A500 C300 상하이실리콘(688126.SH) 고부가가치 제품 라인업 다변화, ‘매수’