국신증권은 향톈전기(002025.SZ)가 AI 컴퓨팅을 활용해 새로운 성장 동력을 확보했다며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지하고 목표 주가를 69~78위안으로 제시했다.
2025년 동사의 매출은 58.2억 위안으로 전년 대비 15.82% 증가하며 견조한 성장세를 회복했다.
지배주주 귀속 순이익은 원재료 가격 상승 및 군용 제품 주문 확인 주기 연장의 영향으로 전년 대비 -47.32% 감소한 1.83억 위안을 기록하며 단기적인 이익 압박을 받았다.
동사는 군용 커넥터와 모터 분야 주도주인데 우주 및 커넥터 시장에서 높은 점유율을 바탕으로 강한 이익 탄력성을 보유하고 있다.
세부적으로는 2025년 커넥터 제품 매출이 39.84억 위안, 모터 제품 매출이 13.58억 위안을 기록했다.
특히 동사는 AI 컴퓨팅 파도에 발맞추어 고속 백플레인 커넥터, 액체 냉각 커넥터 및 액체 냉각 관로 제품을 통해 하이엔드 시장에 진입했다.
이들 고속 모듈 및 액체 냉각 제품은 이미 국내 여러 주도주의 공급망에 진입해 본격적인 납품을 시작했다.
생산 인프라 확장을 위해 동사는 약 4.89억 위안을 투자한 민용 커넥터·전동기 기지의 건설 계획을 수립해 2027년 투자를 앞두고 있다.
또한 2025년 소주화전 고속 모듈 프로젝트에 5,725만 위안을 투자하는 등 대규모 스마트 제조 기지 건설을 순차적으로 추진 중이다.
따라서 동사의 AI 컴퓨팅 및 방무 분야의 고부가 가치 신제품 규모가 빠르게 성장할 가능성이 높아 향후 주요한 실적 성장 동력을 제공할 것으로 기대된다.
📊 향톈전기 연도별 실적 및 밸류에이션 전망
| 구분 | 2025년 | 2026년 예상 | 2027년 예상 | 2028년 예상 |
| 매출 (억 위안) | 58.2 | 65.87 | 77.73 | 91.82 |
| 매출 전년 대비 증감률 | 15.82% | 13.18% | 18% | 18.13% |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 1.83 | 3.87 | 5.39 | 6.1 |
| 순이익 전년 대비 증감률 | -47.32% | 111.8% | 39.1% | 13.2% |
| EPS (위안) | – | 0.85 | 1.18 | 1.34 |
| PER (배) | – | 76.2 | 54.8 | 48.4 |
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