궈신증권은 발전량 증가와 안정적인 실적 성장세를 이어가고 있는 장강전력에 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.
2025년 동사의 매출은 862.42억 위안으로 전년 대비 2.07% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 345.03억 위안으로 6.17% 증가했다.
동사는 창장 유역의 복잡한 수량 상황에 적절히 대응했다.
산하 6개 계단식 발전소의 총 발전량은 3,071.94억 kWh에 달했다.
이는 전년 대비 3.82% 증가한 수치다. 사상 처음으로 3,000억 kWh를 돌파했다.
시장화 거래 전력량은 1,104.5억 kWh로 총 송전량의 36.1%를 차지했다.
평균 송전 가격은 MWh당 280.28위안으로 전년 대비 5.24위안 하락했다.
2025년 동사의 매출총이익률은 61.67%로 전년 대비 2.54%p 상승했고, 순이익률은 39.99%로 1.53%p 상승했다.
동사는 주주에 대한 환원을 중시한다. 2025년도 이익배당으로 주당 1위안을 지급하는 현금배당을 실시하기로 결정했다.
총 배당 규모는 사상 최고치인 244.68억 위안이며 배당성향은 70.92%에 달한다.
5월 14일 종가 기준으로 계산하면 배당수익률은 3.71%에 달해 배당 가치가 두드러진다.
종합적으로 보면 수량의 불확실성과 시장화 거래에 따른 종합 전력 가격 압박이 존재한다.
다만 동사의 장기적 성장 기반은 견고하다고 판단된다.
2025년 주요 실적 및 경영 지표
| 항목 | 2025년 실적 | 전년 대비 증감 | 비고 |
| 매출 | 862.42억 위안 | 2.07% | – |
| 지배주주 귀속 순이익 | 345.03억 위안 | 6.17% | – |
| 총 발전량 | 3,071.94억 kWh | 3.82% | 사상 첫 3,000억 kWh 돌파 |
| 매출총이익률 | 61.67% | 2.54%p 상승 | – |
| 순이익률 | 39.99% | 1.53%p 상승 | – |
향후 지배주주 귀속 순이익 및 PER 전망
| 연도 | 예상 지배주주 귀속 순이익 | 전년 대비 예상 증감률 | 예상 PER |
| 2026년 | 358.42억 위안 | 3.9% | 18배 |
| 2027년 | 370.15억 위안 | 3.3% | 17배 |
| 2028년 | 374.72억 위안 | 1.2% | 17배 |
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