텐센트(00700.HK) AI 전력 전면 재정비….성장 잠재력, 목표가 700HKD

골드만삭스는 텐센트(00700.HK)가 AI 전략을 전면 재정비하고 투자를 가속화함에 따라 성장 잠재력이 유효하다고 판단하며 투자의견 ‘매수’와 12개월 목표가 700HKD를 유지했다.

동사의 ‘훈위안 3.0‘ 모델은 기초 모델 전략을 전면 재구축하여 중국 내 동급 카테고리에서 가장 경쟁력 있는 모델로 자리 잡았다.

대형언어모델(LLM) 팀을 재구성하고 사전 학습 및 강화 학습 스택을 재설계했으며, 데이터 세트를 확장 및 정제했다. 이를 통해 평가 기준을 공공 벤치마크에서 범용 지능으로 전환했다.

‘훈위안 3.0‘은 동급 규모에서 가장 우수한 모델 중 하나로 평가받으며, 향후 6에서 9개월 내에 더 크고 스마트한 모델을 출시하기 위한 기반을 마련했다.

현재 챗봇의 뒤를 이어 에이전트 AI가 새로운 응용 사례로 부상하고 있으며, ‘코드버디‘와 ‘워크버디‘가 그 핵심이 되고 있다.

코드 생성은 초기 검증 단계에서 가장 명확한 성과를 보였고, 향후 범용 컴퓨터 사용 및 화이트칼라 생산성 영역으로 점차 확장될 예정이다.

동사는 에이전트 기능을 사용하는 활성 및 유료 사용자의 유지율이 강력하며, 더 많은 토큰을 사용하거나 고가 요금제 토큰으로 업그레이드하려는 의향이 높다고 강조했다.

이와 더불어 동사는 핵심 수익성의 회복력을 유지하는 동시에 AI 투자를 가속화하고 있다.

AI 투자 회수 주기에서 광고 기술 및 텐센트 클라우드와 같은 단기 배포는 최근 측정 가능한 수익을 가져왔다.

이중 광고 사업은 이익률이 높고, 텐센트 클라우드는 게임 및 광고보다 이익률은 낮지만 상당한 매출을 창출하고 있다.

‘훈위안‘ 모델과 같은 장기 배포는 차별화된 데이터 세트와 위챗 시나리오를 통해 장기적인 가치를 창출할 것으로 보인다.

종합적으로 봤을 때, 동사의 AI 자본지출 계획이 전년 대비 대폭 증가한 점, ‘훈위안 3.0‘ 프리뷰 버전의 토큰 사용량 실적, 초기 생산성 에이전트의 사용자 유지율 지표 등을 긍정적으로 평가한다.

텐센트 AI 투자 전략 및 배포 현황

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