궈진증권은 라플라스신에너지(688726.SH)의 단기 실적 부진에도 불구하고 지속적인 연구개발 투자와 글로벌 시장 확장을 통한 성장 잠재력을 높게 평가하며 투자의견 매수를 유지했다.
2025년 동사의 매출은 54.62억 위안으로 전년 대비 4.64% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 6.23억 위안으로 14.6% 감소했다.
4분기 매출은 11.41억 위안으로 전년 동기 대비 19.96% 줄었으며, 순이익은 0.35억 위안으로 77.25% 감소하여 시장 예상치에 부합하는 실적을 기록했다.
단기 실적은 다소 위축되었으나 경영의 회복력은 뚜렷하다.
2025년 동사가 계상한 신용 및 자산감가 손실은 총 3.1억 위안이며, 4분기 기준 신용 손실은 0.6억 위안으로 전 분기 대비 35.5% 감소했다.
특히 4분기 영업활동 현금흐름이 1.1억 위안으로 플러스로 전환하며 견고한 경영 능력을 입증했다.
글로벌 시장 개척도 가속화하고 있다. 동사는 동남아, 유럽, 미국, 중동 등지에서 적극적으로 고객사를 발굴하고 있으며 2025년 전체 주문 중 해외 비중이 20%를 넘어섰다.
해외 시장 매출총이익률은 전년 대비 7.24%p 상승한 41.83%를 기록하며 높은 수익성을 보였다.
기술 경쟁력 강화를 위한 연구개발 투자도 지속하고 있다. 2025년 연구개발비는 전년 대비 30.3% 증가한 3.9억 위안으로 매출액 대비 비중은 7.1%에 달한다.
동사는 TOPCon, XBC, 페로브스카이트 등 차세대 태양전지 분야에서 기술 혁신을 이어가고 있으며, 반도체 이산소자 및 첨단 패키징 분야로 사업 영역을 확장하며 미래 성장 기반을 다지고 있다.
| 구분 | 2025년 실적 (억 위안) | 전년 대비 증감율 (%) |
| 매출액 | 54.62 | -4.64% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 6.23 | -14.6% |
| 4분기 매출액 | 11.41 | -19.96% |
| 4분기 순이익 | 0.35 | -77.25% |
| 향후 전망 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 예상 순이익 (억 위안) | 6.8 | 7.8 | 8.7 |
| 예상 EPS (위안) | 1.68 | 1.93 | 2.13 |
| 예상 PER (배) | 36 | 31 | 28 |
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