중유증권은 **시위안전자(002841.SZ)**가 1분기 전통적인 비수기임에도 불구하고, 전략적인 반도체 재고 확충을 통해 어닝 서프라이즈를 기록했다고 분석했다. 이에 따라 투자의견 **‘매수’**를 유지했다.
2026년 1분기 동사의 매출은 62억 300만 위안으로 전년 대비 23.95% 늘었으며, 지배주주 귀속 순이익은 2억 4,700만 위안으로 52.45% 증가했다.
수익성 개선의 일등 공신은 메모리 가격 상승에 대비한 선제적인 재고 축적이었다.
동사는 지난해 하반기부터 재고를 확보(1분기 재고 64.97억 위안, 전분기 대비 42% 증가)했으며, 원가 상승분을 제품 가격에 성공적으로 전이시키며 이익률을 끌어올렸다.
또한 동사는 핵심 인력 100여 명을 대상으로 대규모 지분 인센티브 및 종업원 지주 계획을 발표했다.
이는 2026~2028년 매출 성장 목표(최대 35%) 달성과 연계되어 있어, 인적 자원 경쟁력 확보 및 장기적인 기업 가치 제고에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단된다.
[표 1: 시위안전자 2026년 1분기 실적 및 지표 현황]
| 항목 | 실적 수치 | 전년 동기 대비(YoY) | 비고 |
| 매출액 | 62억 300만 위안 | 23.95% | 비수기 기저 효과 극복 |
| 지배주주 순이익 | 2억 4,700만 위안 | 52.45% | 재고 확충 효과 톡톡 |
| 영업이익률 | 3.98% | +0.74%p | 수익성 강화 추세 |
| 기말 재고 | 64.97억 위안 | (전분기비 +42%) | 메모리 상승기 선대응 |
[표 2: 중장기 성장 목표 및 가치 평가 전망]
| 예상 연도 | 매출액 | 지배주주 순이익 | EPS (위안) | PER (배) |
| 2026년(E) | 276.50억 위안 | 11.84억 위안 | 1.70 | 21.51 |
| 2027년(E) | 309.97억 위안 | 14.25억 위안 | 2.05 | 17.88 |
| 2028년(E) | 345.15억 위안 | 16.77억 위안 | 2.41 | 15.19 |
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