신완훙위안증권은 A주 시장이 미시적 수급 구조 문제를 소화한 후 반등세를 이어갈 것이라고 전망했다.
과도한 낙폭에 따른 기술적 반등 저항력이 예상대로 증가했고, 인공지능(AI) 산업사슬이 다시 강세를 되찾기까지의 ‘4단계’ 추론이 가능하다.
단기적으로는 미시적 수급 구조 문제를 우선 소화해야 하나, 이후 9월에는 반등 흐름이 연장될 수 있다고 분석된다.
특히 정책 효과와 맞물려 장·중·단기적 낙관 전망이 집중 반영되면서 이 시점이 이번 반등 장세의 고점이 될 수 있을 것으로 보인다.
자금의 선순환 구조가 지난 6월 말 수준으로 빠르게 회복되기 어려운 상황에서 주가가 전고점을 경신하려면 실적 기반의 전망이 6월 말보다 강해야 할 것으로 보인다.
AI 산업사슬 전반이 전고점을 회복할 명확한 단서가 아직 출현하지 않은 만큼, 단기 투자 포트폴리오 선택의 핵심은 낙폭 과대 반등 과정에서 이전 하락폭을 어느 정도까지 회복할 수 있는지 비교·평가하는 것이다.
| 구분 | 주요 특징 및 반등 탄력성 전망 |
| 국산 연산력 및 AI 소형주 | 중기 우려를 단기 모멘텀으로 완화하며 상대적으로 높은 탄력성 시현 전망 |
| 메모리 (글로벌 연산력 인플레이션) | 펀더멘털의 하향 전환이 늦게 나타나며 높은 탄력성 실현 용이 |
| 인쇄회로기판 (PCB) | 소규모 단기 호재 바탕으로 상대적으로 빠른 반등 예상 |
국산 연산력 산업사슬과 AI 소형주가 ‘중기 우려를 단기 모멘텀으로 완화하는’ 형태를 보이며 상대적으로 높은 탄력성을 나타낼 수 있는 분야로 꼽힌다.
또한 글로벌 연산력 인플레이션 산업사슬 중에서는 펀더멘털의 하향 전환이 늦게 나타나는 섹터가 높은 탄력성을 실현하기 쉬우며, 대표적으로 메모리가 이에 해당한다고 분석됐다.
이 외에도 인쇄회로기판(PCB) 등 단기적으로 소규모 호재가 존재하는 섹터가 더 빠르게 반등할 것으로 예상된다.
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