궈신증권은 중국 상장 보험사들의 2026년 3분기 누적 실적이 주식 시장 조정과 전년도 역기저효과로 인해 전반적인 하락세를 기록했다고 분석했다.

중국인수보험(601628.SH), 신화보험(601336.SH), 중국평안보험그룹(601318.SH), 태평양보험(601601.SH)의 3분기 누적 지배주주 순이익은 전년 동기 대비 각각 -46.7%, -32.2%, -27.3%, -32.0%, -20.3% 감소했다.

반면 보험 서비스 본연의 가치를 나타내는 언더라이팅 부문은 견조한 방어력을 보이며 핵심 수익 버팀목 역할을 한 것으로 나타났다.

생명보험 부문의 신계약가치 성장률은 기업별로 뚜렷한 차이를 보였다.

중국인수보험과 신화보험은 장기 납입 중심의 상품 구조 최적화에 힘입어 각각 13.1% 및 플러스 성장을 기록하며 업계 평균을 상회했다.

반면 중국평안보험그룹과 태평양보험은 전년도 예정이율 인하에 따른 판매 집중 현상 기저효과와 은행 채널 수수료 규제 정책의 여파로 각각 -13.3%, -6.5% 역성장했다.

당국 규제로 단기적인 외형은 축소됐으나 장기기일 납입 비중은 오히려 늘어나는 추세다.

손해보험 부문은 신에너지차 보험과 책임보험 등 비자동차 부문의 성장에 힘입어 안정적인 프리미엄 증가세를 보였다.

상위 3개 손해보험사의 3분기 누적 원수보험료는 전년 동기 대비 2.3% 증가했다.

특히 비용 통제 효과가 가시화되면서 3분기 합산비율은 PICC 95.8%, 중국평안보험그룹 95.6%, 태평양보험 96.2%를 기록해 각각 0.3%p, 1.4%p, 1.4%p 개선되며 이익 창출 능력이 강화됐다.

투자 부문은 장기 금리 하락과 증시 변동성 확대로 인해 수익률이 압박을 받았다.

이에 중국 주요 보험사들은 회계기준(IFRS9) 변화에 맞춰 배당주 중심의 주식 자산을 기타포괄손익 계정으로 적극 이관하여 단기 이익 변동성을 줄이고 있다.

관심주: 태평양보험(601601.SH), 중국평안보험그룹(601318.SH)

[보험] 실적 하락세…배당주 비중 확대