중포증권은 현재 증권 산업의 유동성 환경이 안정적으로 유지되고 있음에 따라 증권 업종의 밸류에이션 수준이 실적 대비 상대적인 매력도가 높다고 분석했다.

최근 한 달간 단기 자금의 지표인 Shibor 3개월물 금리는 1.43%의 역사적 저점 수준에서 안정적인 흐름을 이어가고 있다.

중장기 자금 조달 비용이 낮게 유지됨에 따라 주요 증권사들은 자본 확충 비용을 절감할 수 있게 됐다. 이를 바탕으로 자기자본투자 등 다각적인 비즈니스의 수익성이 개선되어 업계 전반의 자기자본이익률을 방어할 것으로 전망된다.

주식 시장의 거래 대금은 일평균 2조~2.7조 위안 수준에서 변동성을 보이고 있으나, 신용융자잔고는 9월 중순 2.62조 위안을 저점으로 반등하기 시작했다.

이는 레버리지 자금의 위험 선호 심리가 개선되고 있음을 시사한다.

또한, 증권사들의 채권형 운용 수익이 견조하게 유지되며 주식 시장 변동에 따른 실적 충격을 완화해 줄 것으로 평가된다.

종합적으로 유동성 완화 기조와 거래 대금 회복 가능성이 높음에도 불구하고, 증권 섹터의 주가는 역사적 최저점 수준에 머물러 있어 향후 상대적 평가 가치 우위가 부각될 가능성이 높다.

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[증권] 유동성 안정·저평가 매력 부각