CICC는 최근 AI와 첨단 장비 등 신흥 수요가 빠르게 증가함에 따라 중국 텅스텐 산업사슬의 미드스트림 및 다운스트림 방면의 수익성이 계속 개선되고 있다고 분석했다.
중국 내 텅스텐 가격은 7월 하락 후 안정을 찾았으며 다시 상승의 조짐을 보이고 있다.
이에 따라 중국 텅스텐 선도 기업들이 판매량 증가와 가격 상승 시기를 맞이할 것으로 예상되며, 현재 밸류에이션 수준이 충분한 투자 매력을 지니고 있다고 판단된다.
다운스트림 수요 측면에서는 AI PCB 및 육불화텅스텐 등 신흥 수요의 증가가 지속되고 있다.
| 구분 | 기간 | 성장률 및 규모 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 글로벌 PCB 시장 | 2025~2030년 | 8% | 연평균 성장률(CAGR) |
| 서버 및 저장장치 | 2025~2030년 | 17.2% | 연평균 성장률(CAGR) |
| 글로벌 메모리 시장 (2026년) | 2026년 | 8,893억 달러 | 시장 규모 |
| 글로벌 메모리 시장 (2027년) | 2027년 | 1조 2,800억 달러 | 시장 규모 |
메모리 반도체 업황도 상승세를 나타내고 있다.
이외에도 글로벌 핵융합 발전 가속화와 첨단 장비 수요 확대가 텅스텐 수요를 견인하고 있다.
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미드스트림 측면에서는 국내 가공비 중심축이 상승했다.
| 품목 | 평균 가공비 (톤당) | 증감률 (%) | 비고 |
|---|---|---|---|
| APT | 6.6만 위안 | 331% | 2025년 대비 급증 |
| 텅스텐 분말 | 30.1만 위안 | 447% | 2025년 대비 급증 |
중국의 텅스텐 제품 수출량은 타이트한 상태를 유지하고 있으며, 수출 구조는 고부가가치 제품으로 전환 중이다.
중국 텅스텐 선도 기업들은 수직계열화 역량을 바탕으로 자원 주입과 핵심 생산력 확대를 추진하며 실적 탄력성을 높이고 있다.
CICC는 글로벌 텅스텐 수급 불균형 지속과 신흥 산업의 구조적 수요 증가를 이유로 텅스텐 산업에 대해 낙관적인 전망을 유지했다.
특히 미드스트림 핵심 가공비 상승과 고부가가치 제품 전환을 추진 중인 통합형 텅스텐 선도 기업에 대한 투자를 추천했다.
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