[건자재] 시멘트 산업 바닥 통과, 정책 효과로 수익성 개선 전망

수창증권은 시멘트 산업이 부동산 경기 조정과 인프라 투자 둔화의 영향으로 업황 바닥을 통과하고 있으나, 정부의 정책 효과로 향후 수급 구조와 기업 수익성이 개선될 것이라고 분석했다.

국가통계국에 따르면, 2026년 상반기 중국의 시멘트 소비량은 약 7억 3,700만 톤으로 전년 동기 대비 감소했다. 소비 감소에 따라 상반기 생산량 역시 약 7억 3,600만 톤으로 전년 대비 줄어들었다.

7월 중순 기준 공장 재고는 약 2,629만 톤으로 수년간 가장 높은 수준을 유지하고 있으며, 상장사들의 1분기 지배주주 순이익도 전년 대비 급감해 업계 수익성 압박이 거세다.

그러나 가격 하락세는 크게 완화되는 추세다. 베이징 지역 시멘트 평균 가격은 2025년 3분기 톤당 381위안에서 2026년 2분기 359위안, 7월 17일 기준 339위안 수준으로 낮아졌으나, 분기별 하락 폭이 축소되고 있다.

현재 가격대는 2013년 이후 하위 8.6% 수준인 역사적 저점 부근으로, 추가 하락 여지는 제한적이라는 평가다.

향후 수급 구조는 정부의 ‘건재산업 안정성장 작업방안‘과 ‘중점산업 에너절감·탄소감축 3년 행동계획‘을 통해 신규 생산능력 증설을 엄격히 금지하고 낙후 설비의 도태를 가속화하고 있다.

수요 측면에서는 2026년 5월 발표된 ‘도시재생 15차 5개년 계획‘에 따라 노후 주택 단지 및 지하 관망 개보수에 총 2,570억 위안 규모의 예산이 투입된다.

이처럼 공급 과잉 억제와 신규 수요 창출 정책이 맞물림에 따라, 업황은 최악의 구간을 지나 점진적인 회복세를 보일 것으로 기대된다.

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