둥신증권은 마오타이주 가격 인상이 백주 업계 전반의 수익성 향상을 이끌 수 있다고 예상했다.
지난 18일부터 귀주모태주(600519.SH) 온라인 판매 플랫폼 내 53%vol 500ml 페이톈마오타이의 출고가가 1,539위안에서 1,639위안으로 6.5% 인상되고, 계약가가 1,269위안에서 1,369위안으로 7.9% 인상됐다.
KG 단위 포장 제품 역시 온라인 플랫폼 출고가를 3,119위안에서 3,269위안으로 4.8% 인상했다.
| 제품 및 구분 | 기존 가격 (위안) | 인상 후 가격 (위안) | 인상률 (%) |
|---|---|---|---|
| 53%vol 500ml 페이톈마오타이 출고가 | 1,539 | 1,639 | 6.5% |
| 53%vol 500ml 페이톈마오타이 계약가 | 1,269 | 1,369 | 7.9% |
| KG 단위 포장 제품 출고가 | 3,119 | 3,269 | 4.8% |
이번 인상은 연내 두 번째 가격 조정으로 귀주모태주의 실적 성장에 크게 기여할 전망이다.
현재 딜러 수금 진도가 60~65% 수준임을 감안할 때, 이번 인상으로 하반기 딜러 채널 매출이 약 11억 위안 증가할 것으로 산출된다.
귀주모태주 온라인 플랫폼 매출은 올해 상반기 250억 위안을 돌파하고 연간 300억~400억 위안에 달해, 2025년 매출인 130.3억 위안 대비 대폭 성장할 것으로 예상된다.
| 구분 | 매출 및 전망치 (위안) |
|---|---|
| 2025년 온라인 플랫폼 매출 | 130.3억 |
| 올해 상반기 온라인 플랫폼 매출 | 250억 돌파 |
| 올해 연간 온라인 플랫폼 매출 전망 | 300억~400억 |
| 하반기 딜러 채널 매출 증가 예상액 | 약 11억 |
온라인 플랫폼을 통한 지속적인 물량 확대는 가격 인상의 성공 가능성을 높이고 시장 단가 상승을 유도하는 기반이 된다.
비록 이번 페이톈마오타이주의 B2B 계약가 인상폭(7.9%)이 온라인 플랫폼 소매가 인상폭(6.5%)을 상회함에 따라 채널 마진은 일부 축소될 수 있으나 2023년 이후 지속된 높은 사회적 재고 수준과 차상위 브랜드의 가격 하락 압력을 완화하고, 업계 전반의 상단을 열어주는 효과를 가져올 전망이다.
또한 업계 대장주 귀주모태주가 가격 인상을 시도한 상황이기에 차상위 브랜드도 가격 인상에 동참할 가능성이 높으며 이 과정에서 백주 업계의 전반적인 수익성 향상 효과가 나올 것으로 기대된다.
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