중우증권은 최근 금 가격 조정은 일시적인 흐름이며, 장기적으로는 중앙은행 매입 확대와 달러 신뢰 약화 가능성을 기반으로 추가 상승 여력이 있다고 분석했다.

1970년대 초부터 2026년까지 금 시장은 여러 차례 상승과 하락 사이클을 반복했지만, 장기적으로는 상승 추세를 유지했다.

특히 달러 가치와 미국 금융 시스템에 대한 신뢰 변화가 발생할 때 금은 대표적인 대체 자산으로 역할을 강화해 왔다.

1972년 이후 금 시장은 세 차례 주요 강세장을 경험했으며, 현재도 금융 불안과 통화정책 변화가 결합되는 구간으로 평가된다.

금 가격 상승의 핵심 배경 중 하나는 중앙은행의 지속적인 금 매입이다.

2026년 5월 중국 인민은행은 약 9.95톤의 금을 추가 매입했다. 이는 2024년 11월 금 매입 재개 이후 19개월 연속 매입 흐름이다.

특히 금 가격이 조정을 받은 시기에도 매입이 이어졌다.

4월 런던 금 가격이 한때 온스당 4100달러 아래로 하락했을 때 중국 인민은행은 8톤 이상을 매입했고, 3월 중동 갈등이 확대된 시기에도 약 5톤을 매입했다.

최근 금 가격 조정은 미국 실질금리 상승과 ETF 자금 유출 영향이 컸다.

중동 갈등으로 국제 유가가 높은 수준을 유지하면서 미국의 2026년 하반기 금리 인상 기대가 높아졌고, 양호한 고용 지표까지 더해지면서 미국 실질금리가 상승했다.

이에 따라 금 ETF 보유량도 감소했다. 중우증권은 미국 재정 구조가 장기적으로 금 가격 상승을 지지하는 요인이 될 것으로 전망했다.

다만, 단기적으로는 물가 기대와 금리 변수로 인해 금 가격 변동성이 이어질 수 있다고 전망했다.

관련 관심주로는 중금황금(600489.SH), 산동황금광업(600547.SH) 등이 있다.

중국 인민은행의 지속적인 금 매입과 미국 금 ETF 자금 유출에 따른 주요 수치 변화는 다음과 같다.

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[귀금속] 중앙은행 금 매입 지속… 금가격 상승 전망