광대증권은 징천반도체(688099.SH)에 대해 텔레비전용 시스템 반도체의 판매 가격과 수량이 동반 상승하고 신규 고객사 다변화 및 엣지 인공지능 신제품 양산이 본격화됨에 따라 실적 성장세를 이어갈 것으로 전망하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

동사의 2026년 3분기 실적은 매출액과 순이익 모두 전년 동기 대비 큰 폭으로 증가하며 가파른 성장세를 기록했다.

구분	2026년 3분기 실적	전년 동기 대비 증감(%)	전분기 대비 증감(%)
매출액	27.44억 위안	57.62	9.93
지배주주 귀속 순이익	6.83억 위안	239.35	56.03
매출총이익률	47.03%	+9.29%p	+7.38%p

3분기 매출총이익률은 47.03%를 기록하며 전년 동기 대비 9.29%포인트, 전분기 대비 7.38%포인트 상승해 이익 증가율이 매출 증가율을 크게 상회했다.

이 같은 실적 개선의 핵심 요인은 주력 제품인 텔레비전용 시스템 반도체의 가파른 성장이다.

패키지 메모리 칩 도입에 따른 단가 인상과 제품 구조 최적화가 맞물려 판매 가격과 수량이 동반 상승했으며 수익성 개선을 견인했다.

삼성전자 공급 프로젝트가 2026년 4분기부터 본격적인 대량 공급에 돌입할 예정이며, 소니 프로젝트는 2027년 1분기 양산을 완료할 것으로 기대된다.

또한 엣지 인공지능 신제품인 ‘A311Y3’가 정식 양산에 돌입해 상업용 디스플레이 및 인공지능 네트워크 스토리지 등 다양한 응용처에서 상업화가 진행 중이다.

동사는 2026년 연간 매출액이 전년 대비 25%~45% 성장 구간의 상단에 도달하고 100억 위안 돌파를 목표로 하고 있다. 광대증권이 추정한 향후 연간 순이익 및 주요 밸류에이션 전망치는 다음과 같다.

구분	2026년(E)	2027년(E)	2028년(E)
지배주주 귀속 순이익	18.24억 위안	25.68억 위안	31.62억 위안
주당순이익(EPS)	4.31위안	6.07위안	7.47위안
주가수익비율(PER)	24배	17배	14배

A500 징천반도체(688099.SH) 실적 고공행진, ‘매수’