시난증권은 거성과기(002444.SZ)에 대해 안정적인 매출 성장과 도구 수요의 지속적인 확장을 긍정적으로 평가하며 투자의견 ‘보유’를 처음으로 제시했다.

동사는 북미 인공지능 데이터센터(AIDC) 및 전력 인프라 투자 확대에 힘입어 전동 공구 및 건축 공구 등 전문 도구 라인업을 강화하고 있으며, 글로벌 제조 역량과 자체 브랜드 경쟁력이 중장기적인 성장을 견인할 것으로 전망된다.

동사의 1~3분기 매출은 122.89억 위안으로 전년 동기 대비 10.15% 늘었으나, 지배주주 귀속 순이익은 20.43억 위안으로 5.19% 감소했다.

3분기 단일 매출은 46.15억 위안으로 11.76% 증가했음에도, 환율 변동과 투자 수익 감소 등의 요인이 겹치며 순이익은 7.39억 위안을 기록해 16.28% 감소했다.

구분	2026년 3분기	전년 동기 대비 증감률	2026년 1~3분기 누적	전년 동기 대비 증감률
매출액	46.15억 위안	+11.76%	122.89억 위안	+10.15%
지배주주 귀속 순이익	7.39억 위안	-16.28%	20.43억 위안	-5.19%

핵심 사업부문별 실적을 살펴보면, 2026년 상반기 기준 수공구 부문은 매출 51.69억 위안을 기록해 11.88% 성장하며 주력 수입원으로서의 입지를 다졌다.

전동 공구 부문은 8.15억 위안으로 9.87% 증가하며 순조로운 제품 라인업 확장을 보여준 반면, 산업용 공구 부문은 유럽 시장의 수요 부진 여파로 15.89억 위안을 기록해 2.63% 뒷걸음질 쳤다.

지역별로는 미주 시장이 50.17억 위안으로 9.84% 증가하며 전체 매출의 65.37%를 책임지는 든든한 버팀목 역할을 했다.

판매 방식 측면에서는 자체 브랜드(OBM)와 고객 브랜드(ODM) 매출이 각각 35.78억 위안, 40.5억 위안으로 동반 성장했으며, 특히 OBM의 매출총이익률이 ODM을 3.66%p 상회하며 수익성이 한층 더 개선됐다.

현재 전 세계 23개 생산 기지를 보유한 동사는 베트남 신규 생산 능력 구축을 통해 글로벌 공급망 역량을 한층 더 끌어올릴 계획이다.

시난증권은 2026~2028년 동사의 매출이 각각 166.91억 위안, 189.11억 위안, 211.84억 위안으로 전년 대비 각각 13.81%, 13.3%, 12.02% 증가할 것으로 예상했다.

지배주주 귀속 순이익은 각각 26.23억 위안, 30.84억 위안, 35.08억 위안으로 각각 4.55%, 17.57%, 13.74% 증가할 전망이다.

같은 기간 주당순이익은 각각 2.2위안, 2.58위안, 2.94위안으로 예상되며 주가수익비율은 각각 12배, 10배, 9배다.

주요 재무 지표 및 전망	2026년 예상	2027년 예상	2028년 예상
매출액	166.91억 위안	189.11억 위안	211.84억 위안
매출액 증가율	+13.81%	+13.3%	+12.02%
지배주주 귀속 순이익	26.23억 위안	30.84억 위안	35.08억 위안
순이익 증가율	+4.55%	+17.57%	+13.74%
EPS(주당순이익)	2.2위안	2.58위안	2.94위안
PER(주가수익비율)	12배	10배	9배

A500 거성과기(002444.SZ) 공구 수요 확대 견조, ‘보유’