궈진증권은 유가 상승의 영향에도 불구하고 운항 실적이 개선되고 있는 중국국제항공(601111.SH)에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사의 2026년 1~3분기 누적 매출은 1,409.63억 위안으로 전년 동기 대비 8.58% 증가했고, 지배주주 귀속 순손실은 20.15억 위안으로 전년 동기 대비 적자로 전환했다.
2026년 3분기 단독 매출은 516.95억 위안으로 전년 동기 대비 5.35% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.71억 위안으로 -92.64% 감소했다.
| 구분 | 매출액 | 전년 동기 대비 증감률 | 지배주주 귀속 순이익 | 전년 동기 대비 증감률 |
| 2026년 3분기 누적 | 1,409.63억 위안 | 8.58% | -20.15억 위안 | 적자전환 |
| 2026년 3분기 단독 | 516.95억 위안 | 5.35% | 2.71억 위안 | -92.64% |
| 연도 | EPS (주당순이익) | PER (주가수익비율) |
| 2026년 | -0.28위안 | -20.32배 |
| 2027년 | 0.07위안 | 82.51배 |
| 2028년 | 0.25위안 | 23.48배 |
영업 측면에서 3분기 ASK(가용좌석킬로미터)는 전년 동기 대비 5.1% 증가했고, RPK(유상승객킬로미터)는 9.82% 증가했다. PLF(여객탑승률)는 86%로 전년 동기 대비 3.7%p 상승했다.
주요 운항 및 수익성 지표 변화는 다음의 표로 정리했다.
| 구분 | 수치 / 실적 | 전년 동기 대비 증감률 | 비고 |
| ASK (가용좌석킬로미터) | 공급 용량 증가 | 5.10% | 운항 공급 확대 |
| RPK (유상승객킬로미터) | 실제 탑승 실적 | 9.82% | 여객 수요 견조 |
| PLF (여객탑승률) | 86% | +3.70%p | 여객 채움 비율 상승 |
| ASK 당 영업수익 | 0.50위안 | 0.24% | 단가 수준 보합 |
| RPK 당 영업수익 | 0.58위안 | -4.07% | PLF 상승이 하락 상쇄 |
단가 기준 ASK 당 영업수익은 0.50위안으로 전년 동기 대비 0.24% 증가했고, RPK 당 영업수익은 0.58위안으로 -4.07% 감소했다. PLF의 상승이 RPK 당 영업수익의 하락을 일정 부분 상쇄했다.
다만 항공유 비용의 급증이 수익성에 부담으로 작용했다.
3분기 영업원가는 498.60억 위안으로 전년 동기 대비 17.85% 증가했다.
단위 원가는 0.48위안으로 12.14% 증가했으며, 이는 유가 급등에 따른 항공유 비용 증가가 주된 원인이다.
이에 따라 3분기 종합 총이익률은 3.55%로 전년 동기 대비 -10.23%p 하락했다.
그러나 항공기 플릿(Fleet, 보유 항공기단) 규모는 안정적으로 확대되고 있으며, 자본 구조도 계속 최적화되고 있어 이를 바탕으로 한 향후 실적 개선이 기대된다.