카이위안증권은 석탄 및 전력 사업의 협동과 신규 발전기 가동에 따른 실적 회복이 기대되는 화이허에너지(600575.SH)에 투자의견 매수를 제시했다.
동사는 석탄 자원과 장기 계약을 바탕으로 석탄·전력 협동 구조를 구축하고 있다.
신규 발전기 가동 및 전력 수익성 개선에 힘입어 실적 반등이 기대된다.
석탄 사업 부문에서는 딩지 및 구베이 광산의 연간 1,000만 톤 생산력이 수익 기반을 형성하고 있다.
2026년 상반기 기준 두 광산의 합산 승인 생산력은 연간 1,000만 톤, 채굴 가능 매장량은 9.76억 톤이다.
딩지 광산은 2026년 하반기 생산량이 회복되면서 석탄 사업의 이익 성장을 견인할 것으로 전망된다.
전력 사업 부문에서는 신규 발전기 가동이 전력 성장 프로젝트의 핵심 원동력이 되고 있다.
2026년 상반기 동사가 지분을 보유한 운용 중인 화력 및 광공업 발전 설비용량은 925.42만 kW를 기록했다.
발전량은 전년 동기 대비 23.67% 증가했다.
뤄허 4기 200만 kW 발전기는 2026년 말 가동돼 2027년 발전량에 기여할 것으로 기대된다.
기타 사업 부문에서는 자회사 철도 운송 및 석탄 배합 사업이 안정적으로 이익에 기여하고 있다.
2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 12.79억 위안, 16.59억 위안, 17.33억 위안으로 예상된다.
같은 기간 EPS는 각각 0.18위안, 0.23위안, 0.24위안으로 예상되며 PER은 각각 18배, 13.9배, 13.3배다.
| 구분 | 실적 및 지표 | 전년 동기 대비 |
| 딩지·구베이 광산 합산 승인 생산력 | 연간 1,000만 톤 | – |
| 딩지·구베이 광산 채굴 가능 매장량 | 9.76억 톤 | – |
| 2026년 상반기 발전 설비용량 | 925.42만 kW | – |
| 2026년 상반기 발전량 | – | +23.67% |
| 2026년 지배주주 귀속 순이익 (전망) | 12.79억 위안 | – |
| 2027년 지배주주 귀속 순이익 (전망) | 16.59억 위안 | – |
| 2028년 지배주주 귀속 순이익 (전망) | 17.33억 위안 | – |