궈진증권은 성훙(구 중저우특수합금)(300963.SZ)에 대해 견조한 3분기 실적과 AIDC 및 에너지저장 사업의 장기 성장을 높이 평가하며 투자의견 매수를 유지했다.

동사의 2026년 전 3분기 매출은 27.71억 위안으로 전년 동기 대비 25.05% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 3.66억 위안으로 32.31% 늘었다.

3분기 매출은 10.12억 위안으로 전년 동기 대비 18.51% 늘었고 전분기와 비슷한 수준을 기록했으며, 귀속 순이익은 1.38억 위안으로 16.58% 증가했다.

전 3분기 종합 마진율은 40.43%로 0.51%p 상승했고, 순이익률은 13.21%로 0.83%p 높아져 수익성이 개선됐다.

전 3분기 경영 활동 현금흐름 순액은 5.05억 위안으로 전년 동기 대비 44.25% 증가하며 판매 회수 성과가 뚜렷하게 나타났다.

특히 3분기 캐시플로가 3.39억 위안을 기록하는 등 현금 창출 능력이 지속적으로 향상되었다.

3분기 말 기준 계약부채는 4.4억 위안으로 연초 대비 59.03% 증가했고, 재고는 10.15억 위안으로 58.45% 늘어났다. 이는 4분기 성수기 물량 비축과 고객사 선수금 유입에 따른 것으로, 향후 주문 인도와 매출 인식을 탄탄하게 뒷받침하고 있다.

사업부별로 산업용 전원 및 에너지저장 PCS 사업이 제조업 업그레이드 정책 속 수혜를 입고 있으며, 대용량 충전 사업은 대형 트럭 초고충전 수요를 적극 공략하고 있다.

특히 AIDC 영역에서 전력 품질 제품이 데이터센터와 지능형 컴퓨팅 센터에 적용되며 새로운 성장 동력을 확보했다.

동사는 UPS, HVDC, SST 등 차세대 전원 공급 기술 방향을 긴밀히 주시하며 전력 전자 기술 기반의 전력 배전 아키텍처 업그레이드에 대응하고 있어 성장 기대감이 한층 더 확대될 전망이다.

2026~2028년 동사의 매출은 각각 43.99억/51.95억/60.24억 위안으로 전년 대비 27/18.1/15.9% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 6.14억/8.22억/9.4억 위안으로 29/33.9/14.4% 증가할 전망이다.

같은 기간 EPS는 각각 1.96/2.63/3위안으로 예상되며 PER은 16.5/12.3/10.8배다.

성훙(300963.SZ) AIDC 및 에너지저장 사업 성장 기대 ‘매수’