차이퉁증권은 BOE(000725.SZ)에 대해 디스플레이 사업의 업황 회복과 AI 반도체 패키징 시장 진출을 높이 평가하며 투자의견 매수를 제시했다.

동사는 글로벌 LCD TV 패널 시장점유율 1위를 유지하는 가운데, AMOLED 출하량 확대와 AI 기반 첨단 패키징 및 광연결 신사업을 통해 새로운 성장 국면에 진입하고 있다.

LCD 사업부는 대형화 수요 증가와 글로벌 설비투자(CapEx) 정점 통과에 따른 공급 감소 수혜를 입고 있다.

2026년 상반기 동사의 LCD TV 패널 출하량 점유율은 약 27%로 글로벌 1위를 지켰으며, 패널 가격 상승에 따른 지속적인 수익성 개선이 기대된다.

OLED 사업부는 월 23만 장의 설계 생산능력을 확보하고 가속 성장을 이어가고 있다.

2026년 상반기 글로벌 AMOLED 시장 점유율 19%로 세계 2위를 차지했으며, 2026년 성도 G8.6 세대 AMOLED 양산 라인을 성공적으로 가동하며 기술 격차를 좁히고 있다.

AI 신사업 부문에서는 디스플레이 공정 노하우를 바탕으로 유리기판 첨단 패키징과 MicroLED 광커넥터 분야로 영역을 확장했다.

글래스 코어 서브스트레이트 전 공정을 구축해 ‘9-2-9 구조’ 샘플을 개발했으며, 2026년 상반기 시험선 통과 후 고객사 검증 단계에 진입했다.

이에 더해 자회사 화찬광전을 통해 광커넥터 전용 칩을 해외 고객사에 교부했으며, 2026년 5월 코닝과 3년간의 전략적 협약을 체결해 장기적인 성장 기반을 다졌다.

단기적으로는 패널 업황 개선이 실적을 견인하고, 중장기적으로는 OLED 점유율 확대와 AI 반도체 패키징 사업이 성장을 주도할 전망이다.

2026~2028년 동사의 매출은 각각 2,235.45억/2,484.91억/2,834.85억 위안, 지배주주 귀속 순이익은 87.5억/111.3억/158.6억 위안으로 예상된다.

같은 기간 PER은 21.4/16.8/11.8배다.

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A500 C300 BOE(000725.SZ) 디스플레이 사업 업황 회복, ‘매수’