A500 C300 징커에너지(688223.SH) 광저장 시너지 확대, ‘매수’

둥우증권은 징커에너지(688223.SH)의 실적 개선과 광저장 시너지 확대를 주목하며 투자의견 매수를 유지했다.

2026년 1~3분기 동사의 지배주주 귀속 순이익은 -35.76억~-29.76억 위안으로 전년 동기 대비 8.8~24.1% 손실이 감소하고, 비경상 요인을 제외한 순이익은 -44.11억~-38.11억 위안으로 2.9~16.1% 손실이 감소할 것으로 예상된다.

3분기 지배주주 귀속 순이익은 -5.0억~+1.0억 위안으로 전년 동기 대비 약 51~110% 증가, 전분기 대비 적자 폭이 대폭 축소될 것으로 보인다.

3분기 동사의 모듈 출하량은 약 15~17GW이며 고출력 제품 비중이 50%를 초과하면서 수익성이 전분기 대비 개선됐다.

동사는 출하 규모와 수익성에 더 집중할 계획이며 연간 출하량은 60~70GW가 될 것으로 예상된다.

또한 동사의 에너지 저장 사업은 3분기에 소폭 이익을 실현하며 긍정적인 이익 기여를 시작했다.

2026년 에너지 저장 인도량은 약 10GWh로 전년 동기 대비 두 배 이상 성장하고, 확정 매출은 약 6~7GWh가 될 것으로 예상된다.

동사는 규모와 수익성의 전략적 균형을 유지하며 고급 제품 단에서 TAC 기술을 배치하고 백그레디언트 구조를 통해 모듈 효율성을 25.5% 이상으로 높였다.

더 나아가 전력 부족 지역을 겨냥한 하위 시장의 두 번째 브랜드를 구축하고 있으며 광저장 시너지 배치를 강화해 2027년 에너지 저장 출하량이 약 12~13GWh에 이를 것으로 전망된다.

2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 -34.4억/13.1억/31.5억 위안으로 전년 대비 적자 축소/흑자 전환/139% 증가할 것으로 예상된다.

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