자오상증권은 원통택배(600233.SH)의 시장 점유율 확대와 이익의 큰 폭 증가를 주목하며 투자의견 ‘강력 추천’을 유지했다.

2026년 상반기 동사의 매출은 388.9억 위안으로 전년 동기 대비 8.39% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 31.8억 위안으로 73.44% 증가했다.

비경상 손익을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 31.2억 위안으로 전년 동기비 76.87% 증가했다.

2분기 매출은 약 201.2억 위안으로 전년 동기 대비 6.9% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 약 18억 위안으로 전년 동기 대비 84.6% 증가, 전분기 대비 약 30.5% 증가했다.

상반기 택배 물동량은 162.78억 건으로 전년 동기 대비 9.52% 증가해 업계 평균 성장률을 상회했으며, 시장점유율은 약 16.2%로 전년 동기 대비 약 0.7%p 상승했다.

반독점 및 규제 환경 변화와 비용 최적화에 힘입어 택배 건당 단위원가가 하락하며 수익성이 개선됐다.

이와 더불어 자본 지출이 감소하고 현금 흐름이 개선되면서 동사는 사상 처음으로 중간 배당을 실시하는 등 주주 환원을 확대하고 있다.

향후 업계 경쟁이 완화되고 회사의 디지털 및 지능형 전환과 글로벌화 전략이 성과를 거두면서 시장점유율과 수익성이 동반 상승할 것으로 전망된다.

2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 63.7억 위안, 71.3억 위안, 81.6억 위안으로 예상되며 PER은 9.6배, 8.6배, 7.5배다.

구분	2026년	2027년	2028년
지배주주 귀속 순이익	63.7억 위안	71.3억 위안	81.6억 위안
PER	9.6배	8.6배	7.5배

A500 C300 원통택배(600233.SH) 시장 점유율 확대와 순익 급증, ‘강력추천’