둥우증권은 빙룬환경(000811.SZ)에 대해 해외 AIDC 냉각 솔루션 사업의 폭발적인 성장 기대감이 크다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사는 북미, 아시아 등 글로벌 하이엔드 인프라 수요에 발맞추어 차세대 고효율 냉각 솔루션 공급을 확대하고 있으며, 선제적인 해외 거점 확장을 통해 가파른 실적 턴어라운드를 실현하고 있다.
2026년 3분기 동사의 예상 지배주주 귀속 순이익은 2.45억~3.31억 위안으로 전년 동기 대비 최대 104.3% 급증하며 시장 예상을 크게 상회할 전망이다.
이는 자회사 부한부스가 수주한 대규모 해외 AIDC 냉원 장비 실적이 본격적으로 반영된 결과이며, 서버 가동 이전 필수적인 인프라 선행 구축 특성에 힘입어 수주 모멘텀이 가속화되고 있다.
2026년 3분기 실적 전망
| 구분 | 2026년 3분기 예상 실적 | 전년 동기 대비 증감률 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 2.45억~3.31억 위안 | 최대 104.3% |
사업 측면에서 동사는 중국, 미국, 말레이시아를 아우르는 글로벌 3대 생산 거점 체제를 구축하고 있으며, 2027년 초까지 글로벌 생산 능력을 100억~120억 위안 규모로 끌어올릴 계획이다.
이를 통해 해외 공급망의 병목현상을 해소하고 일체형 공랭 자기현상 유닛, 고압 원심 냉동기 등 고부가가치 제품 라인업을 강화하며 장기 성장 동력을 확보하고 있다.
2026~2028년 동사의 매출은 각각 89.71억/148.11억/191.82억 위안으로 전년 대비 27.2/65.1/29.5% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 8.6억/19.18억/28.53억 위안으로 52.4/123/48.7% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 0.87/1.93/2.87위안으로 예상되며 PER은 42.1/18.9/12.7배다.
실적 및 밸류에이션 전망
| 구분 | 2026년 | 2027년 | 2028년 |
| 매출 | 89.71억 위안 | 148.11억 위안 | 191.82억 위안 |
| 매출 전년 대비 증감률 | 27.2% | 65.1% | 29.5% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 8.6억 위안 | 19.18억 위안 | 28.53억 위안 |
| 순이익 전년 대비 증감률 | 52.4% | 123% | 48.7% |
| EPS | 0.87위안 | 1.93위안 | 2.87위안 |
| PER | 42.1배 | 18.9배 | 12.7배 |
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