궈신증권은 쥐허신소재(688503.SH)가 산업 자본과 협력해 반도체 재료 분야 투자를 확대하고 사업 기반을 강화할 것으로 기대하며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.
동사는 자사 자금 3억 위안을 출자해 상하이궈쥐퉁후이기업관리자문합작기업(유한합작)의 증자에 참여하며 반도체 재료 분야의 투자기회를 집중적으로 모색할 예정이다.
증자 완료 후 궈쥐퉁후이의 총 출자액은 9.5억 위안에 달하며, 동사의 출자 비중은 31.58%이다.
또한 실질 경영자가 지배하는 쥐허즈위안이 3.5억 위안을 출자해 36.84%의 지분을 보유한다.
이번 투자에는 상하이다링하오완치항펀드, 베이징궈첸, 저장젠스, 안후이카오신위안허푸화 등 4개 기관이 각각 1억, 1억, 0.5억, 0.5억 위안을 출자할 예정이다.
해당 투자 안건은 이미 9월 30일 주주총회 승인을 거쳤다.
동사는 이번 투자를 통해 전문 투자 기관의 산업 자원과 투자 경험을 활용하고 프로젝트 투자 및 협력 채널을 확대할 방침이다.
동사는 앞서 한국 SKE의 블랭크 마스크 사업 인수를 마쳤고 상하이 생산기지 착공도 진행 중이어서 이번 증자를 통해 반도체 재료 사업의 발전을 한층 더 뒷받침할 수 있을 것으로 전망된다.
궈쥐퉁후이 증자 참여 기관 및 출자 현황
| 출자 기관 / 주체 | 출자액 (위안) | 지분율 / 비중(%) |
| 쥐허즈위안 (실질 경영자 지배) | 3.50억 | 36.84% |
| 쥐허신소재 (동사) | 3.00억 | 31.58% |
| 상하이다링하오완치항펀드 | 1.00억 | – |
| 베이징궈첸 | 1.00억 | – |
| 저장젠스 | 0.50억 | – |
| 안후이카오신위안허푸화 | 0.50억 | – |
| 합계 | 9.50억 | 100.00% |
향후 3개년 실적 및 밸류에이션 전망
| 구분 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 3.45억 위안 | 8.74억 위안 | 12.87억 위안 |
| 전년 대비 증감률(%) | -17.9% | 153.6% | 47.2% |
| PER | 46.0배 | 18.2배 | 12.3배 |
2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 3.45억, 8.74억, 12.87억 위안으로 전년 대비 -17.9%, 153.6%, 47.2% 증감할 것으로 예상된다.
같은 기간 PER은 각각 46.0배, 18.2배, 12.3배이다.
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