톈펑증권은 궈방제약(605507.SH)에 대해 수소화붕소나트륨 및 수소화붕소칼륨의 가격 상승과 공급 부족 현상으로 의약품 중간체 및 동물약품 부문의 수혜가 기대된다며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가 22.87위안을 제시했다.
동사는 국내 최대 규모의 수소화붕소나트륨, 수소화붕소칼륨, 시클로프로필아민 등 의약품 중간체 생산 능력을 보유한 기업이다.
최근 수소화붕소나트륨 및 수소화붕소칼륨 주문량이 크게 증가하며 생산과 판매 모두 활기를 띠고 있다.
해당 제품들의 가격은 역사적 저점 수준에 형성되어 있었으나 원가 부담과 시장 공급 부족이 맞물리며 최근 가격 반등이 시작됐다.
동사는 4분기 성수기 진입에 따라 공급이 타이트해지며 추가적인 가격 상승세가 나타날 것으로 전망하고 있다.
플로르페니콜은 돼지, 닭, 어류 등의 세균성 질환 치료에 쓰이는 아미드알코올계 항생제다.
그동안 장기적인 저가 경쟁으로 이익률이 극도로 악화되었으나 최근 산업 재편으로 시장 집중도가 높아지며 가격 회복세를 보이고 있다.
수소화붕소나트륨은 플로르페니콜 생산의 핵심 원료이자 환원제로 활용된다.
아울러 동사는 신성장 동력으로 전자화학품 분야를 적극 육성하고 있다.
현재 수소화붕소나트륨, 붕산트리메틸 등이 전자 분야에 적용되고 있으며, 전자화학품용 하이드록시에틸피페라진의 파일럿 테스트를 성공적으로 마쳐 향후 고객사 샘플 제공 및 검증 작업을 추진할 예정이다.
동사는 정밀화학 플랫폼 역량을 바탕으로 고부가가치 응용 시장 확대를 지속 추진하고 있다.
궈방제약 향후 3개년 실적 전망
| 구분 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 매출액 | 66.14억 위안 | 77.16억 위안 | 87.32억 위안 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 8.34억 위안 | 11.18억 위안 | 12.66억 위안 |
이에 따라 2026~2028년 동사의 매출액은 각각 66.14억, 77.16억, 87.32억 위안으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 각각 8.34억, 11.18억, 12.66억 위안을 기록할 전망이다.
2027년 예상 실적 기준 PER 16배를 적용하여 목표가를 산정한다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687