궈신증권은 격력전기(000651.SZ)에 대해 높은 기저효과 속에서도 탄탄한 수익성 방어와 중고급형 중심의 내수 경쟁력을 높이 평가하며 투자의견 시장수익률 상회를 유지했다.
동사의 2026년 상반기 매출은 896.73억 위안으로 전년 동기 대비 8.14% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 132.78억 위안으로 7.87% 줄었으나 순이익률은 14.81%로 0.05%p 개선됐다.
2분기 매출은 464.31억 위안으로 전년 동기 대비 16.82% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 71.95억 위안으로 15.43% 줄었다.
사업부별로는 가전제품 매출이 740.74억 위안으로 전년 동기 대비 2.89% 감소에 그쳐 상대적으로 견조했다.
반면 산업용 제품 및 신에너지 사업부 매출은 86.52억 위안으로 9.79% 줄었고 스마트 장비 매출은 3.74억 위안으로 19.02% 성장했다.
지역별로는 내수 주력 매출이 725.12억 위안으로 1.9% 증가해 수요 둔화 속에서도 선방했으나, 해외사업 매출은 중동 지정학적 리스크 심화로 127.44억 위안을 기록해 21.98% 감소했다.
국내 에어컨 시장의 평균 판매가 하락세에도 불구하고 중고급형 라인업 고수와 채널 맞춤형 보조금 전략을 통해 내수 시장 지배력을 안정적으로 유지했다.
동사는 비주력 사업 축소와 고부가가치 가전제품 위주의 제품 종류 개선에 힘입어 상반기 전체 매출총이익률은 28.81%로 전년 동기 대비 0.33%p 상승했다.
| 구분 및 주요 지표 | 실적 및 전망치 | 전년 동기 대비 증감률 |
|---|---|---|
| 상반기 매출액 | 896.73억 위안 | -8.14% |
| 상반기 지배주주 귀속 순이익 | 132.78억 위안 | -7.87% |
| 상반기 순이익률 | 14.81% | 0.05%p |
| 2분기 매출액 | 464.31억 위안 | -16.82% |
| 2분기 지배주주 귀속 순이익 | 71.95억 위안 | -15.43% |
| 상반기 가전제품 매출액 | 740.74억 위안 | -2.89% |
| 상반기 산업용 제품 및 신에너지 매출액 | 86.52억 위안 | -9.79% |
| 상반기 스마트 장비 매출액 | 3.74억 위안 | 19.02% |
| 상반기 내수 매출액 | 725.12억 위안 | 1.9% |
| 상반기 해외사업 매출액 | 127.44억 위안 | -21.98% |
| 상반기 매출총이익률 | 28.81% | 0.33%p |
| 2026년 예상 매출액 | 1650.98억 위안 | -3.5% |
| 2026년 예상 지배주주 귀속 순이익 (EPS / PER) | 282.8억 위안 (EPS 5.05위안) | -2.5% (PER 7.6배) |
| 2027년 예상 매출액 | 1694.97억 위안 | 2.7% |
| 2027년 예상 지배주주 귀속 순이익 (EPS / PER) | 296.97억 위안 (EPS 5.3위안) | 5% (PER 7.2배) |
| 2028년 예상 매출액 | 1764.33억 위안 | 4.1% |
| 2028년 예상 지배주주 귀속 순이익 (EPS / PER) | 315.9억 위안 (EPS 5.64위안) | 6.4% (PER 6.8배) |