중항증권은 항톈차이훙(002389.SZ)에 대해 주력사업인 무인기·드론 사업이 강한 성장세를 지속하고 있다며 투자의견 매수, 목표가 23.13위안을 유지했다.
동사는 무인기 플랫폼, 임무 탑재체, 지휘통제 시스템, 탑재 무기체계의 일체화 연구개발 역량을 갖춘 A주 유일의 희소 기업으로, 단순 완제기 공급사에서 무인 작전 체계 솔루션 제공 기업으로 도약하고 있다.
동사의 2026년 상반기 매출은 8.91억 위안으로 전년 동기 대비 9.87% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 0.75억 위안을 기록해 흑자 전환에 성공했다.
핵심 사업인 무인기·드론 관련 제품 및 기술 서비스 부문 매출이 전년 동기 대비 12.98% 늘어난 4.82억 위안을 달성하며 전반적인 실적 성장을 견인했고, 매출 비중도 54.1%에 달했다.
| 구분 | 2026년 상반기 실적 | 전년 동기 대비 증감률 |
|---|---|---|
| 매출액 | 8.91억 위안 | 9.87% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 0.75억 위안 | 흑자 전환 |
| 무인기·드론 부문 매출액 | 4.82억 위안 | 12.98% |
동사는 CH-3, CH-4, CH-5, CH-9 및 휴대용 벌떼 드론 CH-817 등 전 영역 제품군을 확보하고 있으며, 20~150kg급 5개 탄종의 AR 시리즈 공대지 미사일을 일체화해 경쟁력을 강화했다.
주요 투자 프로젝트인 저비용 탑재 무기 산업화 프로젝트는 투자 진도 86.54%로 설계 지표를 달성하고 투산에 진입해 기술 연구에서 본격적인 양산 인도 단계로 전환되고 있다.
신소재 사업은 기능성 폴리에스터 박막과 광학필름의 매출이 각각 12.45%, 8.11% 늘었으나 수익성 개선 과제를 안고 있으며, 고부가가치 디스플레이 및 무인기 전용 특종 소재로 고도화를 추진 중이다.
| 연도 | 매출액(억 위안) | 매출 증감률 | 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 순이익 증감률 | EPS(위안) | PER(배) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026년(예상) | 33.24 | 13.44% | 0.85 | 215.39% | 0.09 | 221.45 |
| 2027년(예상) | 39.33 | 18.31% | 0.93 | 9.42% | 0.09 | 202.4 |
| 2028년(예상) | 47.6 | 21.03% | 1.35 | 45.49% | 0.14 | 139.11 |
2026~2028년 동사의 매출은 각각 33.24억, 39.33억, 47.6억 위안으로 전년 대비 13.44%, 18.31%, 21.03% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 0.85억, 0.93억, 1.35억 위안으로 215.39%, 9.42%, 45.49% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 0.09, 0.09, 0.14위안으로 예상되며 PER은 221.45, 202.4, 139.11배다.