산시증권은 불소화학 산업의 호황 유지와 고급 제조 화학 소재의 수익성 개선을 바탕으로 하오화화학(600378.SH)에 투자의견 매수를 제시했다.
2026년 상반기 동사의 매출은 96.9억 위안으로 전년 동기 대비 24.87% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 9.01억 위안으로 39.78% 증가했다.
2분기 매출은 54.59억 위안으로 전년 동기 대비 18.59% 증가, 전분기 대비 29.02% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 5.93억 위안으로 전년 동기 대비 28.96% 증가, 전분기 대비 92.49% 증가했다.
상반기 불소화학 부문 매출은 61.79억 위안으로 전년 동기 대비 32.89% 증가하며 실적 성장의 핵심 동력으로 작용했다.
냉매 쿼터제에 따른 공급 축소, 불소폴리머 수급 개선, 리튬전지 소재 수요 증가 등이 호실적을 견인했다.
[하오화화학 2026년 상반기 세부 부문별 매출]
| 부문 | 매출액(억 위안) | 전년 동기 대비 증감률 |
| 불소탄소 화학제품 | 27.49 | 11% |
| 함불소 리튬전지 소재 | 16.20 | 186% |
| 함불소 폴리머 | 9.78 | 29% |
| 함불소 정밀 화학제품 | 3.68 | -16% |
고급 제조 화학 소재 부문 매출은 14.76억 위안으로 전년 동기 수준을 유지했으나, 제품 구조 개선에 힘입어 총이익은 전년 동기 대비 8.81% 증가했고 매출총이익률은 4.3%p 상승했다.
전자화학품 부문은 집적회로 및 디스플레이 패널 등 전방 수요 증가와 생산력 증가에 힘입어 매출 6.65억 위안을 기록하며 전년 동기 대비 15.7% 증가했다.
엔지니어링 기술 서비스 부문은 친환경 분야 확대로 매출이 전년 동기 대비 27.61% 증가한 11.54억 위안을 기록했으나, 중동 정세에 따른 유가 상승의 영향으로 수익성은 압박을 받았다.
[하오화화학 실적 및 전망]
| 구분 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
| 매출액(억 위안) | 193.58 | 216.02 | 238.46 |
| 매출액 증감률 | 16% | 11.6% | 10.4% |
| 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 21.45 | 24.61 | 28.11 |
| 순이익 증감률 | 48.5% | 14.7% | 14.2% |
| EPS(위안) | 1.66 | 1.91 | 2.18 |
| PER(배) | 28.4 | 24.8 | 21.7 |
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