타이핑양증권은 원가 관리와 제품 가격 상승을 바탕으로 양호한 실적을 거둔 산동화로항승화학에 투자의견 매수를 유지했다.
2026년 상반기 동사의 매출은 171.62억 위안으로 전년 동기 대비 8.87% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 23.53억 위안으로 전년 동기 대비 49.98% 증가했다.
올해 상반기 국내 과당경쟁 방지 정책과 국제 지정학적 갈등 등 여러 요인으로 인해 일부 제품의 가격이 상승하며 경영 개선에 유리한 시장 환경이 조성됐다.
주요 제품인 탄산디메틸, 나일론6, 이원산, 아디프산, 이소옥탄올, 초산 등의 가격이 전년 동기 대비 상승했고, 요소 가격은 좁은 범위에서 혼조세를 보이며 소폭 상승했다.
원재료인 석탄, 순수벤젠, 프로필렌의 구매 가격은 일정 구간 내에서 상승세를 보였으나, 동사는 차별화된 배치와 다층적 원료 공급 체계를 수립해 석탄 구매 원가를 절감하고 원자재 가격 상승 압력을 효과적으로 상쇄했다.
| 구분 | 총이익률 | 전년 동기 대비 증감률 |
|---|---|---|
| 신에너지 신소재 | 18.39% | +9.92%p |
| 유기아민 | 21.68% | +9.70%p |
| 화학비료 | 33.22% | +3.17%p |
| 초산 유도체 | 36.53% | +3.13%p |
자회사인 화루헝성(징저우)은 상반기 매출 44.47억 위안, 순이익 6.37억 위안을 기록해 동사 지배주주 귀속 순이익의 약 27%를 차지하며 중요한 이익 성장축으로 자리 잡았다.
2025~27년 동사의 EPS는 각각 1.74위안, 1.99위안, 2.18위안으로 예상된다.