화태증권은 삼화(002050.SZ)가 데이터센터 액체냉각과 휴머노이드 액추에이터 사업이 새로운 성장 동력으로 자리 잡고 있다며 투자의견 비중확대를 유지하고 목표주가를 46.74위안으로 제시했다.
삼화(002050.SZ)의 2026년 상반기 매출액은 169억 위안으로 전년 대비 3.92% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 20.44억 위안으로 전년 대비 3.12% 감소했다.
2분기 매출액은 91.26억 위안으로 전년 대비 6.20%, 전분기 대비 17.39% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 11.16억 위안으로 전년 대비 7.47% 감소했으나 전분기 대비 20.36% 증가했다.
8월 휴머노이드 로봇용 액추에이터 핵심 제품의 대량 양산 및 생산라인 가동률 상승이 본격화되면서 로봇 사업의 상용화에 속도가 붙고 있다.
| 구분 | 2026년 상반기 실적 | 전년 대비 증감율 | 2분기 실적 | 전년 대비 증감율 | 전분기 대비 증감율 |
| 매출액 | 169억 위안 | 3.92% | 91.26억 위안 | 6.20% | 17.39% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 20.44억 위안 | -3.12% | 11.16억 위안 | -7.47% | 20.36% |
| 자동차 부품 매출액 | 64.55억 위안 | 9.89% | – | – | – |
| 자동차 부품 GPM | 27.56% | -0.40%p | – | – | – |
| 냉동·공조 부문 매출액 | 104.45억 위안 | 0.54% | – | – | – |
| 냉동·공조 부문 GPM | 28.37% | 0.16%p | – | – | – |
| 해외 매출액 | 70.52억 위안 | -2.20% | – | – | – |
| 해외 매출 GPM | 29.77% | -0.07%p | – | – | – |
상반기 자동차 부품 매출액은 64.55억 위안으로 전년 대비 9.89% 증가했으며 매출총이익률은 27.56%로 전년 대비 0.40%포인트 하락했다.
이는 에너지저장장치 및 자율주행 등 신규 응용 분야를 적극적으로 개척하고 해외 생산기지 및 운영 체계를 확충한 결과다.
주력인 냉동 공조 부문 매출액은 104.45억 위안으로 전년 대비 0.54% 증가해 안정적인 흐름을 보였고 매출총이익률은 28.37%로 전년 대비 0.16%포인트 상승했다.
핵심 고객 중심의 시장 점유율 확대와 더불어 데이터센터용 밸브, 펌프, 열교환기 등 신규 시장 진출이 긍정적으로 작용했다.
휴머노이드 로봇 부문 역시 핵심 제품의 양산 인도와 라인 증설이 안정적으로 진행되고 있다.
글로벌 생산 거점 확대와 파트너십 강화로 향후 성장 전망도 밝다.
멕시코, 폴란드, 베트남, 태국 등 해외 공장 건설과 생산능력 확충을 추진 중이며 상반기 해외 매출액은 70.52억 위안으로 전년 대비 2.20% 감소했고 매출총이익률은 29.77%로 전년 대비 0.07%포인트 하락했다.
현재 비야디(BYD), 지리, 폭스바겐, 메르세데스-벤츠, BMW 등 글로벌 완성차 업체들과 견고한 협력 관계를 구축하고 있어 신규 프로젝트 수주를 통한 지속적인 매출 성장이 기대된다.
| 연도 | 예상 매출액 | 예상 지배주주 귀속 순이익 |
| 2026년 | 361억 위안 | 48억 위안 |
| 2027년 | 443억 위안 | 58억 위안 |
| 2028년 | 489억 위안 | 63억 위안 |
이에 따라 2026년부터 2028년까지 삼화(002050.SZ)의 매출액은 각각 361억 위안, 443억 위안, 489억 위안으로 예상되며 지배주주 귀속 순이익은 각각 48억 위안, 58억 위안, 63억 위안으로 전망한다.
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