카이위안증권은 채널 구조 개선과 고급화, 국제화 행보를 이어가고 있는 중궈골드(600916.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

2026년 상반기 동사의 매출은 249억 위안으로 전년 동기 대비 19.9% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.79억 위안으로 12.4% 감소했다.

2분기 매출은 95.55억 위안으로 전년 동기 대비 52.5% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.16억 위안으로 37.2% 감소했다.

제품별로는 상반기 금 제품 매출이 244.3억 위안으로 전년 동기 대비 20.5% 감소했고, K 금 주얼리 제품은 0.2억 위안으로 56.1% 감소했다.

금 가격 변동과 소비 침체로 종합 총이익률은 2.6%로 전년 동기 대비 1.9%p 하락했고, 순이익률은 0.9%로 0.1%p 하락했다.

판매비율과 관리비율은 각각 0.9%, 0.4%로 전년 동기 대비 0.3%p, 0.1%p 상승했다.

동사는 채널 최적화와 고급화, 국제화 전략을 지속적으로 확장하고 있다.

상반기 가맹점 323개, 직영점 1개를 포함해 총 324개 매장을 줄여 분기 말 기준 총 매장 수는 2,987개를 기록했다.

가맹 채널 조정을 통해 채널 구조가 계속 개선되고 있으며, 자사 온라인 플랫폼인 ‘중국골드 APP‘을 업그레이드해 온라인 금 구매 및 우편 매입 기능을 추가했다.

고급화 측면에서는 화룬완샹과 전략적 협약을 체결하고 창사 국제금융센터(IFS)에 고급 이미지의 가맹점을 입점시켰으며, 고급문화 브랜드 ‘진쉬‘의 첫 오프라인 시범 매장을 베이징 왕푸중환에 오픈했다.

국제화 측면에서는 중금주얼리국제(하이난)유한공사의 해외 직접투자 승인을 마치고, 중금주얼리(홍콩)유한공사를 설립해 해외 사업 주체 구축을 완료했다.

2026~28년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5억/6.5억/8억 위안으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.3/0.39/0.48위안으로 예상되며 PER은 26.7/20.5/16.7배다.

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중궈골드(600916.SH) 채널 구조 개선과 고급화, 국제화 추진, ‘매수’